<p class='article-text'><div data-empty="false">ارتفعت أسعار السيارات في الولايات المتحدة خلال يوليو بوتيرة سنوية تقارب 5%، فيما زادت تكاليف السكن والمرافق بأكثر من 3.5%، وقفزت أسعار السلع الترفيهية بوتيرة من خانتين.</div></p><p class='article-text'>بينما تحملت الأسر ارتفاعاً قدره 3.7% في تكلفة المعيشة، وهو ما يقارب ضعف المستوى الذي تعهد الفيدرالي بتحقيقه.</p><p class='article-text'>وأخفق البنك المركزي الأمريكي في بلوغ هدف التضخم البالغ 2% على مدى 65 شهراً متتالياً، منذ بدأت الأسعار في الارتفاع إلى أعلى مستوى في 40 عاماً عام 2021 خلال جائحة «كوفيد19»، مروراً باقترابها من الهدف في 2024.</p><p class='article-text'>وصولاً إلى موجة ارتفاع جديدة في الأسعار بعد عودة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى البيت الأبيض لولاية ثانية. ولم يتحقق تقدم يذكر خلال العام ونصف العام الماضيين.</p><h2>سؤال التضخم</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">ويواجه رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش، ضغوطاً للإجابة عن سؤال محوري خلال كلمته المرتقبة، الجمعة، في الندوة السنوية للأبحاث التي ينظمها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي بمدينة جاكسون هول في وايومنغ: هل يمثل التضخم الحالي مشكلة، وما الذي ينبغي فعله حيال ذلك؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يرى محللون ومستثمرون أن الحدث يمثل اختباراً مبكراً لمدى استعداد وارش للتعامل مع عالم تزداد فيه المخاوف بشأن توجهاته.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ توليه منصبه، اكتفى وارش بتكرار تعهداته بتحقيق هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم من دون توضيح الكيفية، بينما ركز بدلاً من ذلك على قضايا طويلة الأجل تدرسها حالياً عدة فرق عمل في البنك المركزي، ما زاد الضغوط عليه لتغيير نهجه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال غريغوري داكو، كبير الاقتصاديين لدى «إي واي-بارثينون»، إن تصريحات وارش العامة أثارت مخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.</div></p><p class='article-text'>وما إذا كان يتجنب الحديث عن احتمال رفع معدلات الفائدة لتفادي إغضاب ترامب أو التأثير في جهود وزير الخزانة سكوت بيسنت لخفض تكاليف الاقتراض.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف لرويترز أن على وارش أن يكون «أكثر حذراً بكثير» في تصريحاته حتى لا يعطي انطباعاً بوجود مزيد من التنسيق والتعاون المحتمل مع وزارة الخزانة، أو بأنه يتأثر بالرئيس لخفض معدلات الفائدة، معتبراً أن مثل هذه الإشارات ستكون سلبية بالنسبة إلى رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويواجه وارش في كلمته في جاكسون هول معادلة دقيقة، إذ إن الإفراط في التصريحات قد يخلق توقعات يصعب التراجع عنها.</div></p><p class='article-text'>بينما قد يؤدي التحفظ المفرط إلى تقويض مصداقيته وفقدان نفوذه لمصلحة مسؤولين آخرين في الاحتياطي الفيدرالي يقدمون رؤى أكثر تفصيلاً، في وقت قد تتحرك فيه الأسواق في أي من الاتجاهين.</p><p class='article-text'>وستكون كلمة جاكسون هول أول خطاب رئيسي لورش خارج المؤتمرات الصحفية التي عقدها عقب اجتماعي الاحتياطي الفيدرالي في يونيو ويوليو.</p><h2>مسار معدلات الفائدة</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي المناسبتين، تجنب وارش الخوض في تفاصيل الاقتصاد أو المسار المحتمل لمعدلات الفائدة، وهو نهج أصبح معتاداً في الاحتياطي الفيدرالي، مبرراً ذلك، إلى جانب آخرين، بمستوى عدم اليقين المرتفع بشأن آفاق الاقتصاد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكنّ هناك شعوراً متزايداً بأن وارش بالغ في فرض قيود على نفسه بشأن تقديم «التوجيه المستقبلي» للسياسة النقدية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يزال التضخم مرتفعاً بشكل مستمر، وقد تزيد بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يوليو من الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي، إذ قد تظهر أن تراجع الأسعار، حتى لو كان متوقعاً، سيحدث بوتيرة بطيئة للغاية بحيث لا يستطيع البنك المركزي مواصلة الانتظار. </div></p><p class='article-text'>وبعد صدور البيانات الأربعاء، رفع المستثمرون رهاناتهم على احتمال أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة في اجتماعه المقرر يومي 15 و16 سبتمبر، مع ترجيح قوي لتنفيذ رفع بحلول نهاية عام 2026.</p><p class='article-text'>وخلال اجتماع 28 و29 يوليو، اعترض ثلاثة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي على قرار الإبقاء على معدل الفائدة الأساسي ضمن نطاق 3.50 إلى 3.75%، مفضلين رفعه.</p><p class='article-text'>وأظهرت محاضر الاجتماع وجود ميل أوسع داخل البنك المركزي نحو زيادة معدلات الفائدة، فيما أوضح عدد من المسؤولين أن فترة الانتظار لن تستمر إلى ما لا نهاية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويخشى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن تتعرض مصداقية البنك المركزي، التي تعد من أهم أدواته في مكافحة التضخم، للخطر إذا لم يدعم تعهداته بإعادة التضخم إلى هدف 2% بزيادات في معدلات الفائدة، أو على الأقل بإبقاء احتمال رفعها قائماً إذا لم تبدأ بيانات التضخم في التحسن بوتيرة معقولة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتزداد مهمة وارش تعقيداً مع تحركات بيسنت للحد من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، وهو ما يتعارض ظاهرياً مع رغبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي المعلنة في ترك المستثمرين في السندات يحددون الأسعار بعيداً عن تدخل الحكومة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبعد ارتفاع العوائد التي يطلبها المستثمرون العالميون مقابل إقراض الحكومة الأمريكية لتمويل عجز الموازنة، الذي يقترب من 6% من الناتج المحلي الإجمالي، أعلن بيسنت الأسبوع الماضي بشكل مفاجئ أن وزارة الخزانة ستزيد برنامج إعادة شراء الديون الذي سبق الإعلان عنه.</div></p><h2>العوائد وارتفاع الدين</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ستيفن بليتز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين لدى «تي إس لومبارد»، إن وارش «أولى أهمية كبيرة لمعرفة ما تقوله الأسواق، وقد تحدثت الأسواق، لكن بيسنت أوقف ذلك».</div></p><p class='article-text'>مشيراً إلى أن الأمر يتعلق بتطبيع العوائد في ظل ارتفاع الدين الفيدرالي وضعف النمو الحقيقي مقارنة بحجم الجهود المبذولة والحاجة إلى رأس المال الأجنبي.</p><p class='article-text'>وأضاف أن الإنفاق الفيدرالي يسهم في إبقاء التضخم مرتفعاً، لكنه يقع خارج نطاق تأثير الاحتياطي الفيدرالي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولن تصدر قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل سوى بيانات وظائف واحدة وبيانات التضخم لشهر أغسطس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع قلق مسؤولي البنك المركزي من أن استمرار تجاوز التضخم لمستهدفه لفترة طويلة قد يقوض ثقة الجمهور في البنك، تضيق أمامهم مساحة الوقت المتاحة للتحرك. وقالت سوزان كولينز، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن: </div></p><p class='article-text'>«إذا لم تظهر أدلة على استمرار تحسن التضخم، فأعتقد أنه سيكون من المناسب تشديد السياسة قريباً لضمان تحقيق استقرار الأسعار خلال فترة زمنية معقولة»، مشيرة إلى أن الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير يتطلب استمرار ظهور أدلة على أن التضخم يتراجع بالفعل.</p><p class='article-text'>وقال كريم باستا، كبير الاقتصاديين لدى «ثري آي كابيتال مانغمنت»، إن «بيانات اليوم لا تستوفي هذا الاختبار»، في إشارة إلى أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد يميلون إلى هذا الرأي، سواء حصلوا على دعم وارش أم لا.</p><h2>التضخم الأمريكي يفشل في العودة إلى هدف 2 % للشهر الـ65 على التوالي</h2><h2>محللون يحذرون من الإفراط في التنسيق بين «الاحتياطي» ووزارة الخزانة</h2><h2>اقتصاديون يتوقعون توجه «الفيدرالي» نحو رفع الفائدة حتى دون دعم وارش</h2>

ضغوط متزايدة على رئيس «الفيدرالي» لتوضيح استراتيجية مواجهة ارتفاع الأسعار

وارش أمام اختبار حاسم في جاكسون هول.. هل لا يزال التضخم عائقاً؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">كان المشهد أقرب إلى مشاهد أفلام الخيال العلمي التي تحاكي الكوارث الطبيعية، جدار أسود كثيف من الماء والطين والصخور يندفع بهدير هائل عبر الوادي، فيما يركض السكان مذعورين بحثاً عن مرتفع يقيهم السيل، قبل أن تختفي طرق وجسور ومبانٍ كاملة تحت الكتلة الجارفة. وخلال ساعات، انتشرت المقاطع المصوّرة للكارثة عبر منصات التواصل وشاشات العالم، ناقلةً لحظات الهلع التي عاشتها المنطقة الحدودية بين نيبال والتبت صباح 26 أغسطس الجاري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في دقائق معدودة، تحوّل انهيار جليدي هائل في أعالي الهيمالايا إلى واحدة من أعنف الكوارث الطبيعية التي شهدتها المنطقة في السنوات الأخيرة؛ إذ انفصلت كتلة ضخمة من الجليد والصخور (ما يوازي 28 ملعباً دولياً لكرة القدم) من ارتفاع يتجاوز خمسة آلاف متر، وهوت نحو قاع الوادي، قبل أن تذوب وتتضخم لتتحول في طريقها إلى موجة جارفة من المياه والطين والحجارة، اجتاحت القرى والطرق والجسور ومحطات الطاقة في اندفاعها جنوباً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأعلنت السلطات، وفق أحدث حصيلة متاحة وقت كتابة هذا التقرير، انتشال 165 جثماناً، فيما لا يزال نحو 1500 شخص في عداد المفقودين في نيبال والتبت الصينية، بينهم مئات الأجانب الذين كانوا في المنطقة للسياحة أو العمل. ويُتوقع ارتفاع عدد الضحايا مع اتساع نطاق عمليات البحث وتمكّن فرق الإنقاذ من الوصول إلى المناطق التي عزلتها السيول والانهيارات، بحسب وكالة رويترز.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تشير صور الأقمار الاصطناعية التي التقطتها شركة «بلانيت لابس» وحللها علماء الجليد إلى أن جزءاً من الطرف السفلي لنهر جليدي انفصل عند ارتفاع يقارب 5200 متر، ثم هوى مسافة عمودية تقدر بنحو 1200 متر إلى قاع الوادي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقدر التحليلات الأولية مساحة الكتلة المنهارة بنحو 0.2 كيلومتر مربع (قرابة 28 ملعب كرة قدم بالحجم الدولي). وأثناء سقوطها اكتسبت الكتلة طاقة وسرعة هائلتين، واصطدمت بالصخور والمنحدرات، ففتت أجزاء إضافية من الجبل وجرفت معها كميات كبيرة من التراب والحجارة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لم يكن ما اندفع إلى الوادي ماءً فقط، بل مزيجاً بالغ الكثافة من الجليد والثلوج، والمياه الناتجة عن الذوبان السريع، والصخور الكبيرة والحصى والطين والرواسب، والأشجار والمنشآت التي جرفها السيل لاحقاً.</div><div data-empty="true"><br></div><div data-empty="false">ولهذا كانت قوته التدميرية أكبر كثيراً من قوة فيضان نهري عادي؛ فالصخور والطين يتحركان داخل الموجة ككتلة كاشطة تصطدم بالمباني والجسور وتقتلعها من أساساتها.</div></p><h2>هل وقع زلزال وتسبب في انهيار النهر الجليدي؟</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">اعتقدت التقارير الأولى أن زلزالاً بلغت قوته 4.4 درجات سبق الانهيار وربما تسبب فيه. لكن هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية أعادت تحليل الإشارات الزلزالية، وخلصت إلى أنه لم يقع زلزال تكتوني في ذلك الوقت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وما سجلته أجهزة الرصد بوصفه هزة بقوة 5.2 درجات كان في الواقع الطاقة الزلزالية الناتجة عن ارتطام كتلة الجليد والصخور بقاع الوادي، ثم تحرك سيل الحطام. أي إن الهزة كانت نتيجة الانهيار وليست سببه، وفق المعطيات الحالية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يزال السبب المباشر لانفصال الكتلة الجليدية موضع تحقيق، لكن العلماء يرجحون اجتماع عدة عوامل طبيعية ومناخية، وليس عاملاً واحداً.</div></p><h2>حرارة مرتفعة وذوبان سريع</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">أظهرت صور الأقمار الاصطناعية أن كميات كبيرة من الثلوج اختفت من المنطقة خلال الساعات الأربع والعشرين السابقة للكارثة، وتحولت مساحات كانت مغطاة بالثلج إلى جليد مكشوف. ويشير ذلك إلى مرور المنطقة بفترة دافئة سرعت ذوبان الثلوج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يتسلل ماء الذوبان إلى الشقوق الواقعة داخل النهر الجليدي وتحته، فيؤدي إلى نتيجتين خطرتين:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الأولى أنه يوسّع الشقوق عندما يتجمد ويذوب مراراً، والثانية أنه يعمل طبقة انزلاق بين الجليد والصخور التي يستقر عليها. ومع ازدياد الماء وفقدان الكتلة تماسكها، يصبح جزء من النهر الجليدي قابلاً للانفصال والتحرك على المنحدر.</div></p><h2>ذوبان التربة الصقيعية</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">تحتفظ التربة الصقيعية بالصخور متماسكة على المنحدرات الشديدة، حتى إن علماء الجليد يصفونها بأنها «الغراء» الذي يربط أجزاء الجبل. لكن ارتفاع درجات الحرارة يؤدي إلى ذوبان هذا الجليد الدائم، فتفقد الصخور تماسكها، وتتزايد احتمالات سقوط أجزاء من الجبل والنهر الجليدي معاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشهد منطقة الهيمالايا ارتفاعاً في درجات الحرارة أسرع بنحو مرتين من المتوسط العالمي. وبحسب بيانات الأمم المتحدة، فقدت جبال نيبال قرابة ثلث جليدها خلال ما يزيد قليلاً على ثلاثة عقود، وتسارع ذوبان الأنهار الجليدية في الهيمالايا بنسبة 65% بين عامي 2011 و2020 مقارنة بالعقد السابق. المركز الدولي للتنمية المتكاملة للجبال</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، يحذر العلماء من نسبة حادثة بعينها بصورة قاطعة إلى تغير المناخ قبل استكمال التحليل الميداني. المؤكد أن الاحترار يزيد هشاشة الأنهار الجليدية والمنحدرات، أما مقدار إسهامه المباشر في هذا الانهيار تحديداً فلا يزال قيد الدراسة.</div></p><h2>كيف تحوّل الانهيار إلى فيضان كارثي؟</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">سقطت كتلة الجليد والصخور في مجرى نهر «ليندي خولا» الجبلي. وتشير تحليلات المركز الدولي للتنمية المتكاملة للجبال إلى أن الركام ربما سد مجرى النهر مؤقتاً، فتجمعت المياه خلف حاجز طبيعي من الجليد والصخور والطين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن هذا النوع من السدود هش وغير مستقر. وعندما ارتفع منسوب الماء أو انهار جزء من الحاجز، اندفعت الكمية المحتجزة دفعة واحدة إلى أسفل الوادي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تكوّنت بذلك سلسلة متتابعة من الأحداث:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">انهيار كتلة الجليد والصخور، ثم انسداد مؤقت لمجرى النهر، فتراكمت المياه خلف الحاجز، لينهار الحاجز وتنطلق موجة مفاجئة، حملت معها مزيداً من الطين والصخور والمياه إلى الموجة، ليتضخم السيل كلما تقدم داخل الوادي الضيق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصلت الموجة إلى معبر غيرونغ الحدودي في التبت، ثم اندفعت عبر نهر ليندي خولا إلى نظام نهري «بهوتي كوشي» و«تريشولي». وفي منطقة غالتشي الواقعة إلى الجنوب، ارتفع منسوب النهر بما يصل إلى تسعة أمتار خلال نصف ساعة فقط، وفق رويترز.</div></p><h2>لماذا كانت الخسائر البشرية كبيرة؟</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وقعت الكارثة في وديان شديدة الانحدار، حيث تتجمع القرى والطرق والفنادق ومحطات الطاقة في الشريط الضيق المحاذي للنهر. وفي مثل هذه التضاريس، لا تتوافر للسكان مساحات واسعة للابتعاد جانبياً عن مجرى الفيضان.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أن الموجة تحركت بسرعة كبيرة، ولم تترك وقتاً كافياً للتحذير أو الإخلاء. وقد جرفت السيول قرى بأكملها وقطعت الطرق ودمرت الجسور ومنشآت كهرومائية وأبراج نقل الكهرباء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان بين المفقودين مئات السياح القادمين من عشرات الدول، ومنهم، وفق البيانات المنشورة، 177 هندياً و63 أمريكياً و53 أوكرانياً و34 أسترالياً و33 بريطانياً و28 ماليزياً و25 كندياً، إضافة إلى تسعة كوريين جنوبيين كانوا يعملون في مشروع للطاقة الكهرومائية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشارك فرق يزيد قوامها على خمسة آلاف فرد من الجيش والشرطة في عمليات البحث، بينما تلقي المروحيات الغذاء والخيام والمساعدات على المناطق المعزولة. وتمكنت فرق الإنقاذ من انتشال أكثر من 100 شخص أحياء، لكن ارتفاع المياه وتدمير الطرق وصعوبة التضاريس يعرقل الوصول إلى مواقع كثيرة، بحسب رويترز.</div></p><h2>خطر جديد من بحيرة محتجزة</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">لا يقتصر الخطر على الموجة التي مرت بالفعل. فقد أعلنت السلطات الصينية اكتشاف بحيرة لا تزال محتجزة خلف سد من الركام في منطقة غيرونغ، أعلى المناطق المنكوبة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إذا بقي هذا السد مستقراً، يمكن للمياه أن تتسرب تدريجياً. أما إذا انهار فجأة، فقد يطلق موجة ثانية نحو المناطق الواقعة أسفل النهر. لذلك تستمر التحذيرات من الاقتراب من ضفاف الأنهار، حتى بعد انخفاض الموجة الأولى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتستطيع كتل الصخور والأشجار أيضاً سد مجرى النهر في مواضع أخرى، وتكوين بحيرات مؤقتة جديدة. ولهذا لا يعني تراجع المنسوب فوراً أن الخطر انتهى.</div></p><h2>إلى أين ستذهب هذه المياه؟</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">المياه التي اندفعت من الجبل لن تبقى كتلة واحدة حتى النهاية، بل ستفقد سرعتها تدريجياً، وتتوزع داخل شبكة من الأنهار والقنوات والسهول الفيضية. وسيتوقف جزء منها في المنخفضات والخزانات، بينما يتسرب جزء إلى التربة والمياه الجوفية أو يتبخر. أما الجزء الذي يبقى داخل المجرى فسيواصل رحلة طويلة من الهيمالايا إلى خليج البنغال.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فعند مدينة ديفغات النيبالية، يلتقي تريشولي بنظام نهر ناراياني. ويتجه ناراياني جنوباً، عابراً منطقة شيتوان ثم الحدود الهندية، حيث يُعرف باسم نهر غانداك. ويواصل غانداك سيره عبر ولايتي أوتار براديش وبيهار، قبل أن يصب في الغانج قرب هاجيبور وسونبور، مقابل منطقة باتنا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يتحرك الغانج بعد ذلك شرقاً نحو بنغلاديش، حيث يُعرف فرعه الرئيسي باسم بادما، ويلتقي بنظامي براهمابوترا وميغنا، لتصب المياه في النهاية في خليج البنغال. وتؤكد وكالة «ناسا» أن بادما يندمج مع ميغنا قبل أن ينتهي في الخليج. </div></p><h2>هل تصل الموجة إلى الهند وبنغلاديش؟</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">لن تصل إلى خليج البنغال على هيئة الجدار المدمر نفسه الذي ضرب الوديان النيبالية. ففي أعالي الجبال تكون الأودية ضيقة وشديدة الانحدار، فتتركز المياه وتتحرك بسرعة كبيرة. لكن كلما اتجهت جنوباً اتسع مجرى النهر وانخفض انحداره، فتنتشر المياه وتفقد جانباً كبيراً من طاقتها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تختلط مياه الكارثة بالتدفق الطبيعي الضخم لناراياني وغانداك ثم الغانج، فتتحول الموجة الحادة تدريجياً إلى ارتفاع أقل حدة في المنسوب. لذلك يتركز الخطر الأكبر في عشرات ومئات الكيلومترات الأولى من موقع الانهيار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، يمكن أن تظهر آثار بعيدة في ولاية بيهار الهندية، خصوصاً إذا تزامنت المياه القادمة من نيبال مع أمطار موسمية غزيرة أو ارتفاع سابق في نهر غانداك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يشير الخبراء إلى أن معظم الصخور الكبيرة ستترسب في الوديان النيبالية عندما تتراجع سرعة السيل، في حين تستطيع الرمال والطمي الدقيق مواصلة الرحلة لمسافات أطول، وقد يصل جزء منها في نهاية المطاف إلى دلتا الغانج–براهمابوترا وخليج البنغال.</div></p>

طوفان نيبال.. قصة انهيار جليدي تحول إلى كارثة

<p class='article-text'>شهدت الحرب الروسية الأوكرانية موجة جديدة من التصعيد خلال الساعات الماضية، مع اتساع نطاق الضربات الجوية المتبادلة وامتدادها إلى منشآت اقتصادية ولوجستية ونفطية بعيدة عن خطوط القتال، في وقت ارتفعت فيه حصيلة الضحايا المدنيين على جانبي الحدود.</p><p class='article-text'>وجاء التصعيد قبيل احتفال أوكرانيا بذكرى استقلالها في 24 أغسطس، وبعد نحو أربع سنوات ونصف من بدء الغزو الروسي الشامل في فبراير 2022، وسط مؤشرات إلى أن الحرب الجوية بعيدة المدى باتت تشكل جزءاً متزايد الأهمية من المواجهة، بالتوازي مع استمرار المعارك البرية على الجبهة.</p><p class='article-text'>تعرضت مناطق روسية عدة خلال ليل الجمعة السبت لهجمات مكثفة بالطائرات المسيّرة الأوكرانية، أسفرت، وفق الحصيلة الأولية المعلنة، عن مقتل ستة مدنيين على الأقل وإصابة عشرات آخرين، إلى جانب أضرار في منشآت اقتصادية وصناعية.</p><p class='article-text'>وأعلنت وزارة الدفاع الروسية اعتراض وإسقاط 457 طائرة مسيّرة خلال الهجمات الليلية، وهو رقم يعكس، إذا صحت البيانات الروسية، الحجم الكبير للموجة الجوية التي استهدفت مناطق متعددة داخل البلاد.</p><p class='article-text'>وكانت منطقة سامارا، الواقعة على مسافة تقارب 900 كيلومتر من الحدود الأوكرانية، من أبرز المناطق المستهدفة. وطالت الضربات منشأة صناعية ومركزاً لوجستياً تابعاً لشركة «أوزون»، ثاني أكبر شركات التجارة الإلكترونية في روسيا.</p><p class='article-text'>وفي الوقت نفسه، أعلن الجيش الأوكراني استهداف مصفاة نوفوكويبيشيفسك النفطية في سامارا، وهي منشأة تابعة لشركة روسنفت، مشيراً إلى اندلاع حريق فيها عقب الضربة. ، ولا سيما المصافي ومرافق تخزين ونقل الوقود التي ترى كييف أنها تسهم بصورة مباشرة أو غير مباشرة في تمويل وإمداد المجهود الحربي الروسي.</p><h2>توسع دائرة الاستهداف</h2><p class='article-text'>امتدت الهجمات في سامارا إلى مركز لوجستي ضخم تابع لشركة «أوزون» في بلدة تشابايفسك، ما أدى إلى اندلاع حريق وتعليق العمل في المنشأة وإجلاء أكثر من 500 موظف، فضلاً عن تسجيل إصابات.</p><p class='article-text'>ويمثل استهداف مركز أوزون تطوراً لافتاً في طبيعة المنشآت التي تطالها الضربات الأوكرانية داخل روسيا. فالهجمات بعيدة المدى لم تعد تقتصر على المطارات والقواعد العسكرية ومستودعات الذخيرة ومصافي النفط، بل امتدت خلال الفترة الأخيرة إلى منشآت لوجستية وتجارية.</p><p class='article-text'>وسبق أن تعرضت منشآت مرتبطة بشركة «وايلد بيريز»، أكبر منافسي أوزون في سوق التجارة الإلكترونية الروسية، لهجمات مماثلة. وتضع أوكرانيا بعض هذه الأهداف في إطار حملتها لإضعاف شبكات الإمداد والبنية الاقتصادية التي تقول إنها تخدم العمليات العسكرية الروسية.</p><h2>تداعيات</h2><p class='article-text'>لم تقتصر الخسائر على منطقة سامارا. ففي بلدة ييسك الساحلية بمنطقة كراسنودار والمطلة على بحر آزوف، أدى هجوم إلى مقتل شخصين ، بالتزامن مع اندلاع حريق في منشأة داخل ميناء البلدة.</p><p class='article-text'>وفي منطقة بيلجورود الحدودية مع أوكرانيا، أسفرت هجمات أخرى عن مقتل شخصين وإصابة 13، بينما سجلت منطقة بريانسك الحدودية إصابة أربعة أشخاص.</p><p class='article-text'>وامتدت الخسائر كذلك إلى منطقة لوغانسك الأوكرانية التي تسيطر روسيا على معظم أراضيها، حيث قتل مدنيان، وأصيب تسعة آخرون.</p><p class='article-text'>في المقابل، تواجه أوكرانيا تداعيات واحدة من أعنف الضربات الروسية الأخيرة على منشأة مدنية، بعدما استهدف هجوم مركزاً تجارياً كبيراً في مدينة كريفي ريه بوسط البلاد نهار الجمعة.</p><p class='article-text'>وارتفعت حصيلة الهجوم إلى 16 قتيلاً على الأقل و130 مصاباً، فيما استمرت عمليات البحث عن تسعة مفقودين تحت الأنقاض.</p><p class='article-text'>وكان 63 من المصابين لا يزالون يتلقون العلاج في المستشفيات خلال الليل، بينهم 29 شخصاً في حالة خطرة، ما يبقي الباب مفتوحاً أمام احتمال ارتفاع الحصيلة.</p><p class='article-text'>وأدى الهجوم إلى اندلاع حريق واسع داخل المركز التجاري ودمار كبير في أجزاء من المبنى، واستدعت عمليات الإنقاذ مشاركة فرق طوارئ من مناطق أوكرانية عدة للبحث بين الأنقاض وإزالة الأجزاء المدمرة.</p><p class='article-text'>وتشير المعلومات الأوكرانية إلى أن الهجوم على المركز التجاري نُفذ على مرحلتين، إذ أعقبت الضربة الأولى التي تسببت في الحريق ضربة ثانية بينما كانت عمليات الطوارئ قد بدأت في الموقع.</p><p class='article-text'>وأثار ذلك اتهامات باستخدام ما يعرف عسكرياً بأسلوب «الضربة المزدوجة»، أي مهاجمة الموقع مرة ثانية بعد وصول فرق الإسعاف والإنقاذ إليه. ولم يتسن التحقق بصورة مستقلة من ملابسات الضربة الثانية أو تحديد الهدف المقصود منها.</p><p class='article-text'>وتواصلت الهجمات الروسية خلال الليل على مناطق أوكرانية أخرى. ففي كييف أدى قصف إلى اندلاع حريق في مستودع ومقتل شخص، بينما قتل شخص آخر في هجوم بمسيّرة على مدينة زابوريجيا في جنوب البلاد.</p><p class='article-text'>ويأتي ذلك في ظل ضغوط متزايدة على شبكة الدفاع الجوي الأوكرانية، خصوصاً مع حاجة كييف إلى مزيد من الصواريخ الاعتراضية القادرة على مواجهة الصواريخ الباليستية والطائرات المسيّرة التي تستخدمها روسيا في هجماتها المكثفة.</p><h2>الجبهات البرية</h2><p class='article-text'>وعلى جبهات القتال البرية، أعلنت هيئة الأركان العامة للقوات المسلحة الأوكرانية أن القوات الروسية تكبدت 1240 قتيلاً وجريحاً خلال الساعات الأربع والعشرين الأخيرة، لترتفع تقديرات كييف لإجمالي خسائر الأفراد الروس منذ 24 فبراير 2022 إلى نحو مليون و475 ألفاً و270 فرداً.</p><p class='article-text'>وتشير الأرقام الأوكرانية إلى أن الخسائر التراكمية في المعدات الروسية بلغت 12 ألفاً و292 دبابة، و25 ألفاً و176 مركبة قتالية مدرعة، و48 ألفاً و382 منظومة مدفعية، إضافة إلى 2054 راجمة صواريخ و1584 منظومة دفاع جوي.</p><p class='article-text'>وتشمل التقديرات أيضاً 439 طائرة و354 مروحية و5049 صاروخ كروز، إلى جانب 35 سفينة وقارباً حربياً وغواصتين وعشرات الآلاف من المركبات والمعدات الأخرى.</p><p class='article-text'>ويأتي هذا التصعيد قبل احتفال أوكرانيا في 24 أغسطس بذكرى استقلالها عن الاتحاد السوفييتي عام 1991، وهي مناسبة تتزامن هذا العام مع استمرار الحرب للعام الخامس على التوالي.</p>

حين فقدت الحرب بوصلتها.. النار تعبر روسيا وأوكرانيا والجبهة لم تعد مكاناً

<p class='article-text'><div data-empty="false">باشر عناصر الإطفاء، الثلاثاء، عملية قد تكون حاسمة لتطويق أكبر حريق غابات تشهده بلجيكا منذ قرن، رغم الرياح والأمطار التي تعرقل عمليات الدعم الجوي فوق محمية هاي فينز الطبيعية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واتسع الحريق الذي دمّر مساحات شاسعة من الأراضي الخثية والمستنقعات وأشجار الصنوبر ومسارات المشي، خلال عطلة نهاية الأسبوع ليغطي مساحة تناهز ثلاثة آلاف هكتار، فيما يواصل مئات من عناصر الإطفاء العمل ليلا ونهارا للسيطرة عليه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال المتحدث باسم الحكومة الإقليمية نيكولاس يرنو لوكالة فرانس برس "نسعى اليوم إلى تطويق الحريق بشكل نهائي". وأكد أن الحريق "تحت السيطرة والاحتواء" في المناطق التي تمكنت فرق الإطفاء من العمل فيها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن الجبهة التي يصعب الوصول إليها باتجاه الحدود الألمانية لا تزال تشكل قلقا فيما صدرت أوامر إخلاء لسكان بلدة مونشاو الحدودية بسبب خطر الدخان.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعمل عناصر الإطفاء طوال الليل لإنجاز عملية ربط حاسمة بين الجبهتين الشرقية والشمالية للحريق، وسط ظروف بالغة الصعوبة للوصول إلى المنطقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ونُشرت طائرات إطفاء من عدة دول، كان آخرها مروحيتان نروجيتان وصلتا مساء الاثنين، لكن تعذر إقلاعها مرارا بسبب السحب والأمطار. كما وصلت طائرات من ألمانيا والسويد وهولندا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال يرنو إن الظروف الجوية لا تسمح بتحديد موعد استئناف الطلعات الجوية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وغطت سحابة كثيفة من الدخان الأصفر مساحة شاسعة ورُصدت آثار الدخان حتى شرق فرنسا، حيث أصدرت السلطات تحذيرا من تلوث الهواء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتسببت سحب الدخان في إجلاء سكان قرية بلجيكية وتجمعين سكانيين صغيرين تابعين لقرية ثانية، فيما سُمح لسكان تجمع سوربرودت بالعودة إلى منازلهم مساء الاثنين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتجتاح أوروبا منذ أسابيع حرائق غابات مدمرة تغذيها ظروف الجفاف وصيف حار غير مسبوق، وتكافح فرنسا واليونان والبرتغال وإسبانيا أيضا حرائق كبيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واندلع حريق هاي فينز في منطقة أتت عليها حرائق هائلة عام 1911، خلال فترة مماثلة من موجات الحر. وهو أكبر حريق غابات تشهده البلاد منذ ذلك الحين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومثل معظم أنحاء أوروبا، شهدت بلجيكا موجة جديدة من الحر الشديد والجفاف في الأيام الأخيرة. ووصلت الحرارة إلى 37 درجة مئوية في بعض مناطق البلاد الأسبوع الماضي، ما خلق ظروفا مواتية لانتشار حرائق الغابات.</div></p>

فرق الإطفاء تسعى إلى تطويق أكبر حريق غابات في بلجيكا

<p class='article-text'><div data-empty="false">ستيوارت كيرك</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قضية هذا الأسبوع، لحسن الحظ، أسهل كثيراً، لأن كل معلق مالي على وجه الأرض يبدو أنه يطرح السؤال نفسه: هل حان وقت شراء الأسهم الأوروبية؟ لكن إجابتي بكل تأكيد هي: لا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ماذا لو اختلفت معي وترى أن خصم الـ 25 % على الأسهم الأوروبية يعدّ فرصة لا تعوض؟ ربما يغريك المشهد الاقتصادي الآخذ في التحسن أو انتعاش الأرباح منذ مارس؟ </div></p><p class='article-text'>ربما تظن، كما أظن أنا أيضاً، أن تقييمات الأسهم الأمريكية تجاوزت حدود العقلانية وتصل إلى حد الجنون، وترغب في تنويع محفظتك. لكن هل أمريكا مثقلة بقطاع التكنولوجيا أكثر من اللازم؟</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ربما قرأت في مكان ما أن الأوروبيين يستخدمون الحواسيب، لكن يبرعون في صناعة الحقائب الفاخرة. أو ربما كنت تنتظر مثلي. فلقد فاتتنا موجة الصعود القوية في النصف الأول 2025 بعدما قال دونالد ترامب: </div></p><p class='article-text'>«اذهبوا ودافعوا عن أنفسكم»، وتخلت ألمانيا عن تشددها المالي. وتراجعت الأسهم الأوروبية تقريباً عن مكاسبها منذ ذلك الحين، وهذه فرصة ثانية!.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ما الذي يجدر شراؤه إذا؟ كما هو الحال دائماً، أوصي غالبية مستثمري التجزئة بصناديق مؤشرات التداول لأنها الوسيلة الأبسط والأرخص لدخول السوق. ثم سيخبرك الجميع أن المؤشر المرجعي الذي تختاره هو العنصر الحاسم عندما يتعلق الأمر بأوروبا، بدلاً من الهوس بنقاط الأساس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تصفحت منصتي الاستثمارية وبحثت عن الصناديق التي تستثني المملكة المتحدة، لأن أسهم الشركات البريطانية تستحوذ بالفعل على نحو ثلث محفظتي. </div></p><p class='article-text'>يتصدر مؤشر «يورو ستوكس 50» قائمة المؤشرات المرجعية الأكثر شعبية بفارق كبير، يليه مؤشر «إم إس سي آي لمنطقة اليورو»، ثم مؤشر «فايننشال تايمز للأسواق المتقدمة في أوروبا باستثناء المملكة المتحدة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقتصر المؤشران الأول والثاني على دول منطقة اليورو حصراً، حيث يضم الأول أكبر الشركات حجماً، بينما يضم الثاني أكثر من 200 شركة. في المقابل، يغطي مؤشر «فايننشال تايمز» كافة الدول الأوروبية المتقدمة، سواء كانت تستخدم اليورو أم لا، ما يعني شمول سويسرا والنرويج، ويصل عدد أسهمه إلى 415 سهماً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكما هو متوقع، تؤثر هذه الاختلافات في أوزان وخصائص الصندوق الذي تختاره. على سبيل المثال، تستحوذ أكبر 10 شركات في مؤشر «يورو ستوكس 50» على 40 % من وزن المؤشر، بينما لا تتجاوز هذه النسبة الربع تقريباً في المؤشرين الآخرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبناء عليه، إذا كنت تشتري الأسهم الأوروبية للهروب من التركز المفرط لقطاع الذكاء الاصطناعي في مؤشر «إس أند بي 500»، فقد تفضل صندوقاً يتبع مؤشر «فايننشال تايمز» يخصص 6.8 % لشركة معدات أشباه الموصلات «إيه إس إم إل»، على صندوق يتبع مؤشر «يورو ستوكس 50» يخصص لها 10.4 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى العكس من ذلك، قد لا تكون شغوفاً بقطاع الرعاية الصحية الرائد عالمياً في أوروبا كما هو حال الكثيرين. وبسبب استبعاد سويسرا، فإن صناديق مؤشرات التداول التي تتخذ من «يورو ستوكس 50» و«إم إس سي آي لمنطقة اليورو» مرجعاً لها تمتلك أقل من نصف الوزن النسبي المخصص للقطاع مقارنة بصناديق مؤشر «فايننشال تايمز».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، إذا كنت تستهدف حصة في القطاع الصناعي الأوروبي، فإن المؤشرات الثلاثة تمنح وزناً متقارباً يراوح بين 20 و22 %. وتتقارب بشكل أكبر في قطاع الخدمات المالية، وهو ما أثار دهشتي بالنظر إلى حجم بنك «يو بي إس» (UBS) ومقره زيوريخ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كل هذه التفاصيل قد تبدو مثيرة لاهتمام مسؤولي المبيعات الأوروبيين بالنظارات العصرية، لكن ما يهم حقاً هو النتائج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحسبما أرى، فإن المؤشر الذي تستخدمه يكاد لا يشكل أي فارق، إذ تتراوح العوائد السنوية على مدار 10 سنوات بين 10.2 % لصندوق «فايننشال تايمز للأسواق المتقدمة» و11.1 % لمؤشر «يورو ستوكس 50»، وهو فارق طفيف للغاية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أن انخفاض تقلبات الأسعار الذي تتوقعه من حيازة أربعة أو ثمانية أضعاف عدد الأسهم يظل ضئيلاً جداً، حتى على أطر زمنية أقصر. </div></p><p class='article-text'>في الوقت نفسه، تتطابق مكررات الربحية المستقبلية والمستندة إلى الأداء السابق، رغم أن مؤشر «فايننشال تايمز» يمتلك ضعف الوزن الدفاعي تقريباً مقارنة بمؤشر «يورو ستوكس 50».</p><p class='article-text'>وهذه هي مشكلتي الأساسية مع أوروبا؛ فكبرى شركاتها وأفضلها لا تتألق بالشكل الذي تنشط به نظيراتها في الولايات المتحدة. سواء ملكت أسهم أكبر 50 شركة أو 400 شركة منها، فلن يحدث ذلك فارقاً ملموساً في أي شيء.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد أجريت بعض الحسابات باستخدام بيانات «إس أند بي كابيتال آي كيو» لتوضيح الأمر من زاوية أخرى. تضم أوروبا المتقدمة باستثناء المملكة المتحدة، بما فيها الدول الأوروبية خارج منطقة اليورو، 84 شركة تتجاوز قيمتها السوقية لكل منها 50 مليار دولار، ويبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية لأسهم هذه الشركات</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">19 %. في المقابل، تضم الولايات المتحدة 288 شركة بهذا الحجم أو أكبر. ومتوسط العائد على حقوق الملكية يناهز 30 %. ولو أردت حصر القائمة في 84 شركة فقط كما في أوروبا، لارتفع الحد الأدنى للقيمة السوقية للشركة الأمريكية إلى 165 مليار دولار، وسجلت هذه الشركات العملاقة متوسط عائد على حقوق الملكية يصل إلى 37 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تعد شركة «إيه إس إم إل» مؤسسة عالمية الطراز، وإحدى أهم الشركات في هذا العصر، وتستحق الصدارة في المؤشرات الأوروبية عن جدارة. ولكن ماذا عن الشركات التي تليها؟ شركة «سيمنز» التي تحتل المرتبة الثانية تسجل هامش أرباح تشغيلية لا يتجاوز</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">11 %، ولم تزد إيراداتها إلا بأقل من 4 % العام الماضي. في المقابل، تحقق «جنرال إلكتريك» نسبة ربح تشغيلي 18 %، وقفزت إيراداتها بنحو 20 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أستطيع المضي قدماً في التدقيق بقائمة أكبر 10 شركات أوروبية. ماذا عن بنك «بانكو سانتاندر» في المرتبة الثالثة؟ يبلغ العائد على الأصول لدى «جي بي مورجان» ضعف ذلك تقريباً، كما نما صافي دخله بمعدل أسرع بثلاث مرات تقريباً خلال الأشهر الاثني عشر المنتهية في يونيو.</div></p><p class='article-text'>بالتأكيد، هذه ليست مقارنات مباشرة، والشركات الأمريكية أعلى تقييماً وأكثر كلفة. لكنني لا أرى أي سبب يدعو للظن بأن الأسهم الأوروبية ستقلل الفجوة في التقييم مجدداً من هذه النقطة.</p><p class='article-text'>بل على العكس، أستطيع تصور الرؤساء التنفيذيين في الولايات المتحدة وهم يفرضون تقنيات الذكاء الاصطناعي على الموظفين لتعزيز الهوامش والنمو.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">اعذروني إذن بينما أكتفي بالمراقبة من خطوط التماس في الوقت الذي يتحمس فيه الآخرون لأوروبا، فقد سمعت هذه المعزوفة كثيراً من قبل. غير أن محفظتي الاستثمارية لا تزال مثقلة بالأسهم البريطانية بأكثر مما ينبغي.. فما العمل إذن؟</div></p>

الجميع بدأ يتحمس للأسهم الأوروبية‏.. إلا أنا

<p class='article-text'><div data-empty="false">أفادت صحيفة «واشنطن بوست» بأن شركة الإعلام والتكنولوجيا المملوكة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب تمضي قدماً في بيع خدمة الوصول السريع والمبكر لمنشورات ترامب والريادات القيادية على منصة «تروث سوشيال»، وذلك رغم التحذيرات والتساؤلات القانونية والأخلاقية المحيطة بالخدمة. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه الخطوة عبر خدمة برمجية تُعرف باسم «Truth API»، والتي أُطلقت بداية شهر أغسطس لتوفر للمشتركين تدفقاً آلياً وفورياً يفصل بينه وبين المنشورات العامة أجزاء من الثانية (ملي ثانية)، مما يمنح مؤسسات التداول المالي وشركات التداول السريع في وول ستريت فرصة الاطلاع على القرارات والتصريحات المؤثرة على الأسواق قبل الجمهور العام. وكشفت تفاصيل التقرير أن الخدمة تتيح للمشتركين، الذين يدفعون مبالغ تتراوح بين 60 ألفاً و100 ألف دولار شهرياً، التغذية البرمجية لأعلى 10 حسابات تأثيراً على المنصة، وفي مقدمتها حساب الرئيس ترامب وحسابات مسؤولي الإدارة كنائب الرئيس وسكرتيرة البيت الأبيض. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم أن إدارة الشركة أكدت تسجيل أكثر من 10 عملاء في أسبوعها الأول وتحقيق إيرادات سنوية مرتقبة تقدر بملايين الدولارات لمواجهة الخسائر المالية للمجموعة، إلا أن القضية أشعلت موجة واسعة من الجدل والملاحقات القانونية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد ردود أفعال الإعلام الأمريكي والأوساط القانونية والسياسية، ألقت المؤسسات الصحفية والتحليلية الضوء على الأبعاد الدستورية والتنظيمية للمشروع. حيث رفعت منظمة «ذا إنترسبت» مع «مؤسسة حرية الصحافة» دعوى قضائية أمام المحكمة الفيدرالية في نيويورك ضد ترامب وإدارته، واصفة الترتيب بأنه ينتهك التعديل الأول للدستور ويشكل صورة غير مسبوقة للفساد واستغلال المنصب الرئاسي لتحقيق أرباح خاصة، كون الرئيس هو المساهم الأكبر في الشركة. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أوضح خبراء هيئة الأوراق المالية والبورصات وقوانين الأخلاقيات لوسائل الإعلام الأمريكية مثل «الجارديان» و«أسوشيتد برس» أن بيع معلومات صادرة عن صفة رسمية لحساب مكاسب مالية قد يتجاوز قانون «Stock Act» المخصص لمنع تداول المسؤولين بناءً على معلومات غير معلنة. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي المقابل، فتح نواب ديمقراطيون مثل السيناتور إليزابيث وارين والنائب جيمي راسكين تحقيقات ومطالبات لاستدعاء وثائق الشركة وفحص مدى التأثير على نزاهة الأسواق المالية، بينما دافعت الشركة القائمة على المنصة عن موقفها مؤكدة أن المنشورات هي بيانات متاحة للعلن وتوفرها منصات أخرى برمجياً، معتبرة الدعاوى المحيطة بها محاولة للتضييق السياسي.</div></p>

منشورات ترامب السريعة تُشعل أزمة قانونية في وول ستريت

<p class='article-text'>كريستوفر شيلدون.. رئيس مشارك لقسم الائتمان والأسواق العالمية في شركة KKR</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يدخل سوقُ السندات مرتفعةِ العائد، في اعتقادنا، المرحلةَ الأكثر نشاطاً وتأثيراً منذ سنوات. </div></p><p class='article-text'>ولعل السندات مرتفعة العائد كانت واحدة من أولى قنوات التمويل المبتكرة التي ظهرت في ثمانينيات القرن الماضي، وظلت على الدوام جزءاً أساسياً من منظومة التمويل المعتمد على الرافعة المالية.</p><p class='article-text'>إلا أن هذا السوق شهد حالة ركود خلال العقد الماضي، إذ لم يتجاوز متوسط نموه السنوي المركب 0.9%.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما ما تغير في الآونة الأخيرة، فهو تزامن مجموعة من العوامل التي تدفع النشاط بصورة متزايدة نحو سوق السندات، وتشمل تحولاً هادئاً في جودة السوق، وتطوراً في تفضيلات الجهات المصدرة، إلى جانب القيود الفنية التي تواجه سوق القروض المجمعة والتمويل المباشر.</div></p><p class='article-text'>فالعوامل التي تجعل السندات مرتفعة العائد خياراً جذاباً ليست جديدة، لكن الجديد هو أنها تجتمع كلها في الوقت نفسه.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما وصف «السندات الرديئة»، فقد ظل حيث ينبغي أن يبقى، في حقبة مضت. فمع وصول نسبة السندات الأمريكية مرتفعة العائد الحاصلة على تصنيف «BB» إلى مستوى قياسي يبلغ 57%، وارتفاع النسبة في أوروبا إلى 68%، أصبحت جودة هذا السوق اليوم أقرب إلى سوق السندات ذات الدرجة الاستثمارية منها إلى الطرف الأكثر مضاربة في سوق الائتمان.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاء هذا التحول نتيجة انتقال عدد من الشركات المعروفة باسم «الهابطون من السماء» إلى مؤشر السندات مرتفعة العائد خلال جائحة «كوفيد 19» وما بعدها. وهي الشركات التي فقدت تصنيفها الاستثماري وانخفضت إلى فئة العائد المرتفع. </div></p><p class='article-text'>في الوقت نفسه، أدت الدورات الائتمانية المتعاقبة إلى خروج المقترضين الأضعف من السوق، بينما انتقل الجزء الأكثر مضاربة من السوق إلى القروض ذات الرافعة المالية والتمويل المباشر.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأبرزت موجة بيع أسهم شركات البرمجيات خلال النصف الأول من عام 2026 مدى التغير الذي شهده هذا السوق. </div></p><p class='article-text'>فالبرمجيات تمثل نحو 3% فقط من سوق السندات الأمريكية مرتفعة العائد، مقارنة بنحو 13% من سوق القروض ذات الرافعة المالية، وأكثر من 20% من سوق التمويل المباشر.</p><p class='article-text'>وعندما أدى الاضطراب الناجم عن الذكاء الاصطناعي إلى إعادة تسعير واسعة للديون المرتبطة بشركات البرمجيات، تأثرت أسواق الأسهم والقروض بصورة حادة، في حين أظهر سوق السندات مرتفعة العائد قدرة أفضل بكثير على الصمود. وهناك جانبان من هذا التحسن في الجودة يستحقان التوقف عندهما.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">الأول هو المدة، وهي المقياس الذي يحدد مدى حساسية السندات للتغيرات في أسعار الفائدة.</div></p><p class='article-text'>فالمستثمرون في سوق السندات مرتفعة العائد اليوم يتعرضون، في المتوسط، لمخاطر أسعار فائدة أقل مما تعرضوا له في أي وقت تقريباً خلال الأعوام الخمسة عشر الماضية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد تبدو الفروق بين عوائد هذه السندات والعوائد المرجعية، التي يقبلها المستثمرون حالياً، ضيقة إذا نظر إليها بمعزل عن غيرها. لكن متوسط العائد الإجمالي الحالي، البالغ نحو 7.2%، لا يزال جذاباً مقارنة بمتوسطاته التاريخية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما الجانب الثاني، فهو الأولوية في استيفاء الحقوق. فالسندات المعروفة باسم سندات الرهن الأول، التي تمنح حامليها أولوية متقدمة في المطالبة بأصول المقترض عند التعثر، تمثل الآن 33% من السوق، وهو أعلى مستوى في تاريخها. </div></p><p class='article-text'>كما بلغت نسبة السندات المضمونة بأصول أو ضمانات عينية، أو ما يعرف بإجمالي الانكشاف المضمون، نحو 36%، مدفوعة جزئياً بالنمو السريع في تمويل مراكز البيانات من شركات تحمل تصنيف «BB»، والتي تمثل الآن نحو 3% من المؤشر، وجميع إصداراتها تقريباً مضمونة.</p><p class='article-text'>وبذلك، لا يقتصر الأمر على أن المؤشر أصبح أعلى جودة من حيث التصنيف الائتماني، بل أصبح أيضاً يتمتع بحماية هيكلية أفضل.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمتد هذا التحسن في الجودة إلى مستوى التقارير والإفصاح. فبما أن السندات مرتفعة العائد تصدر بموجب القاعدة 144A التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، فإن الشركات المصدرة تخضع لمعايير أعلى من الشفافية مقارنة ببعض بدائل التمويل المنافسة.</div></p><p class='article-text'>ويشمل ذلك إصدار مذكرات الطرح، وعقد مؤتمرات هاتفية لإعلان النتائج الفصلية، وفي كثير من الحالات تقديم تقارير سنوية وربع سنوية كاملة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولم تكن السندات مرتفعة العائد، تاريخياً، الخيار الأول لدى كثير من شركات الملكية الخاصة المالكة للشركات. </div></p><p class='article-text'>فقد أتاح الانتشار الواسع للتمويل المباشر إمكانية التفاوض الثنائي، والاعتماد على هياكل تمويل ذات أسعار فائدة متغيرة، وعدم الحاجة إلى التسجيل.</p><p class='article-text'>كما ضمن النمو السريع لسوق التزامات القروض المضمونة. وهي أدوات مالية تعيد تقسيم الديون إلى أوراق مالية متفاوتة المخاطر، وجود طلب مستقر على القروض ذات الرافعة المالية. وكثيراً ما جعلت هذه المزايا السندات خياراً يأتي في المرتبة الثانية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن القيود أو الضوابط التي كانت في الماضي تدفع كثيراً من شركات الملكية الخاصة إلى العزوف عن السندات، مثل الاعتماد على التمويل ذي الفائدة الثابتة، والحماية من قيام الجهة المصدرة باسترداد السند قبل موعده، ووجود قاعدة واسعة ومستقرة من المستثمرين الذين يواصلون تسعير المخاطر عندما يتراجع الآخرون، هي نفسها المزايا التي يتطلع إليها السوق اليوم.</div></p><p class='article-text'>ومع ازدياد انتقائية المستثمرين في سوق التزامات القروض المضمونة، وتشدد شروط التمويل المباشر، أصبحت القدرة التي يوفرها سوق السندات على تنفيذ عمليات التمويل بدرجة عالية من اليقين أكثر جاذبية للشركات المصدرة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما بالنسبة للمستثمرين، فإن جاذبية السندات مرتفعة العائد اليوم لا تقوم على الرهان على مزيد من انكماش فروق العائد من مستوياتها الضيقة الحالية، بل على أن هذا السوق يوفر فرصة للاستثمار في ديون شركات أعلى جودة، بعائد لا يزال جذاباً من حيث مستواه المطلق، ويزداد جاذبية عند احتساب العائد في مقابل مستوى المخاطر. </div></p><p class='article-text'>أما بالنسبة للشركات المصدرة، فإن هذا السوق يوفر لها قدراً أكبر من اليقين في تنفيذ عمليات التمويل، إلى جانب الوصول إلى قاعدة عميقة ومتنوعة من المستثمرين.</p><p class='article-text'>ولهذا، فإن مبررات انطلاقة جديدة لسوق السندات مرتفعة العائد لم تكن يوماً أقوى مما هي عليه اليوم.</p>

فرصة ثانية لسوق سندات العائد المرتفع

<p class='article-text'><br>منذ أن أعلن رئيس الاتحاد الدولي لكرة القدم، جياني إنفانتينو، أن مونديال 2026 سيكون أكبر حدث في تاريخ البشرية، ارتفع سقف التوقعات إلى مستويات غير مسبوقة، والبطولة التي استضافتها الولايات المتحدة وكندا والمكسيك لم تكن مجرد نسخة جديدة من كأس العالم، بل تجربة مختلفة بالكامل، مع 48 منتخباً و104 مباريات، وأفكار تنظيمية وقانونية جديدة، رافقها في الوقت نفسه قدر هائل من الجدل.</p><p class='article-text'><br>ومع وصول الأرجنتين وإسبانيا إلى المباراة النهائية، تبدو الصورة أكثر وضوحاً، إذ نجحت البطولة في تقديم قصص كروية استثنائية وأرقام قياسية، لكنها في المقابل أثارت نقاشات واسعة حول العدالة الرياضية، والسياسة، والتحكيم، وحتى الجوانب التجارية.</p><p class='article-text'><br><b>توسعة البطولة</b></p><p class='article-text'><br>كان قرار توسيع كأس العالم من 32 إلى 48 منتخباً أكثر القرارات إثارة للجدل في تاريخ البطولة، ورغم المخاوف من انخفاض المستوى الفني، فإن منتخبات عدة أثبتت أحقيتها بالمشاركة، وعلى رأسها الرأس الأخضر، التي خطفت الأنظار في أول مشاركة لها، بعدما تعادلت مع إسبانيا وأوروغواي والسعودية، ثم بلغت الأدوار الإقصائية، قبل أن تودع البطولة بشرف بعد خسارة مثيرة أمام الأرجنتين 3-2 بعد التمديد.</p><p class='article-text'><br>كما تركت كوراساو بصمتها رغم البداية القاسية بالخسارة 7-1 أمام ألمانيا، قبل أن تنتزع تعادلاً تاريخياً أمام الإكوادور، بينما نجحت جمهورية الكونغو الديمقراطية في التأهل إلى الدور التالي بعد تعادلها مع البرتغال، وهذه القصص منحت البطولة بُعداً إنسانياً جديداً، وأكدت أن المنتخبات الصغيرة قادرة على صناعة المفاجآت عندما تحصل على الفرصة، ولكن في المقابل، لم تسلم الصيغة الجديدة من الانتقادات، إذ شهدت مرحلة المجموعات 72 مباراة لإقصاء 16 منتخباً فقط، ما جعل كثيراً من المباريات تفتقد للإثارة الحقيقية، وزادت الانتقادات بعد اعتماد فيفا معيار المواجهات المباشرة قبل فارق الأهداف، وهو ما سمح لمنتخبي أستراليا وباراغواي، وكذلك النمسا والجزائر، بالتعادل في الجولة الأخيرة مع علمهما أن النتيجة ستؤهل الطرفين معاً، وهو ما حدث بالفعل.</p><p class='article-text'><br><b>تصنيف جديد</b></p><p class='article-text'><br>أدخل فيفا نظاماً جديداً لتوزيع المنتخبات الكبرى على مسارات منفصلة في الأدوار الإقصائية، بهدف تجنب المواجهات المبكرة بين أصحاب المراكز الأولى في التصنيف العالمي، ووضعت الأرجنتين وإنجلترا وفرنسا وإسبانيا في أرباع مختلفة، مع تعديل إضافي أبعد الأرجنتين وإسبانيا عن بعضهما حتى المباراة النهائية، على غرار بطولات التنس، ولولا هذا التعديل، لكان من المرجح أن يلتقي المنتخبان في نصف النهائي، بينما كانت إنجلترا ستواجه فرنسا، وهو ما غيّر خريطة البطولة بالكامل وأسهم في الوصول إلى النهائي الحالي.</p><p class='article-text'><br><b>فترات شرب المياه</b></p><p class='article-text'><br>من أكثر القرارات إثارة للنقاش فرض استراحة إلزامية لشرب المياه لمدة ثلاث دقائق في جميع المباريات، حتى في الملاعب المكيفة، والفيفا برر القرار بالحفاظ على صحة اللاعبين وضمان المساواة بين جميع المباريات، لكن كثيرين رأوا فيه فرصة تجارية أكثر منه ضرورة رياضية، واستغلت شبكات البث، خصوصاً في الولايات المتحدة، هذه الفترات لبث الإعلانات، إذ تراوحت قيمة الإعلان التلفزيوني لمدة 30 ثانية بين 200 و300 ألف دولار، ووصلت إلى نحو 750 ألف دولار خلال مباريات الولايات المتحدة والأدوار النهائية.</p><p class='article-text'><br>في المقابل، استفاد المدربون من تلك الدقائق لإجراء تعديلات تكتيكية مباشرة، وأسهمت هذه الاجتماعات القصيرة في تغيير مجريات عدد من المباريات، رغم استياء الجماهير التي اعتبرت التوقفات مبالغاً فيها، ويبدو أن الفكرة لن تجد طريقها إلى البطولات الأوروبية، بعدما استبعد الاتحاد الأوروبي لكرة القدم اعتمادها، لكنها قد تصبح جزءاً ثابتاً من بطولات كأس العالم مستقبلاً.</p><p class='article-text'><br><b>قوانين كولينا</b></p><p class='article-text'><br>دخل رئيس لجنة الحكام في الفيفا، الإيطالي بييرلويجي كولينا، البطولة بهدف واضح، وهو القضاء على إضاعة الوقت، وطلب من الحكام التشدد في التعامل مع التأخير في تنفيذ رميات التماس وركلات المرمى والتبديلات، إضافة إلى الحد من التمثيل والسقوط المتعمد.</p><p class='article-text'><br>وأظهرت الأرقام نجاحاً نسبياً لهذه السياسة، ففي مونديال قطر 2022 بلغ متوسط زمن المباراة أكثر من 101 دقيقة، مع وقت لعب فعلي بلغ 58 دقيقة وثلاث ثوانٍ، أما في مونديال 2026، فانخفض متوسط زمن المباراة إلى 96 دقيقة و24 ثانية، بينما ارتفع وقت اللعب الفعلي إلى 58 دقيقة و15 ثانية، لترتفع نسبة اللعب الحقيقي من 57.4% إلى 60.4%، ورغم أن التحسن يبدو محدوداً زمنياً، فإنه يعكس مباراة أكثر انسيابية وتوقفات أقل، وهو ما قد يمتد إلى البطولات المحلية بعد اعتماد القوانين الجديدة.</p><p class='article-text'><br><b>جماهير قياسية</b></p><p class='article-text'><br>قبل انطلاق البطولة، توقع كثيرون أن تؤدي أسعار التذاكر المرتفعة إلى ظهور مدرجات فارغة، ولكن الواقع جاء مختلفاً، إذ أعلن الفيفا أن نسبة إشغال الملاعب بلغت 99.7%، بحضور تجاوز 6.5 ملايين متفرج، وهو رقم قياسي في تاريخ البطولة، وفي الوقت نفسه، واصل الاتحاد الدولي تحقيق أرباح إضافية عبر منصة إعادة بيع التذاكر، التي فرضت رسوماً بلغت 30% على كل عملية بيع.</p><p class='article-text'><br>ورغم النجاح الجماهيري، لم تغب الانتقادات، إذ فتحت سلطات نيويورك ونيوجيرسي تحقيقات تتعلق بأسعار التذاكر وآليات بيعها ودقة تحديد المقاعد، كما اضطر الفيفا إلى التراجع عن قرار منع إدخال زجاجات المياه إلى الملاعب، وخفض تكاليف وسائل النقل إلى الملاعب بعد موجة غضب جماهيرية.</p><p class='article-text'><br><b>السياسة والمستطيل الأخضر</b></p><p class='article-text'><br>ربما كانت هذه النسخة الأكثر تسييساً في تاريخ كأس العالم، وبدأت الأزمة مع القيود الأمريكية على التأشيرات، والتي منعت عدداً من المشجعين من دخول البلاد، قبل أن يمنع الحكم الصومالي عمر أرتان من دخول الولايات المتحدة، في واقعة وضعت الفيفا في موقف محرج، وواجه المنتخب الإيراني قيوداً خاصة، إذ سمح له بدخول الولايات المتحدة قبل كل مباراة بـ24 ساعة فقط.<br>ووصل الجدل إلى ذروته عندما تدخل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لمحاولة إلغاء عقوبة الإيقاف المفروضة على مهاجم المنتخب الأمريكي فولارين بالوغون بعد طرده أمام البوسنة والهرسك، وبقرار غير مسبوق، علقت لجنة الانضباط تنفيذ العقوبة لمدة 12 شهراً، ما سمح للاعب بالمشاركة في ثمن النهائي أمام بلجيكا، وهي الخطوة التي أثارت تساؤلات واسعة حول مدى استقلالية القرارات الرياضية عن التدخلات السياسية.</p><p class='article-text'><br><b>السرعة أنقذت «فار»</b></p><p class='article-text'><br>رغم الانتقادات المعتادة، خرجت تقنية الفيديو بصورة أفضل مقارنة بالبطولات المحلية، وسجلت البطولة 37 تدخلاً من تقنية الفيديو، بمعدل 0.36 مراجعة في المباراة، وهو رقم قريب من مونديال قطر، لكنه أعلى من الدوري الإنجليزي الممتاز.</p><p class='article-text'><br>أما مراجعات الحكم للشاشة، فبلغ متوسطها 0.27 مرة في المباراة، مقابل 0.15 فقط في الدوري الإنجليزي، ورغم بعض الحالات المثيرة للجدل، أبرزها اعتراض المنتخب المصري بعد إلغاء هدف أمام الأرجنتين، فإن سرعة اتخاذ القرارات كانت العامل الأبرز الذي خفف من حدة الانتقادات، بعدما نجحت معظم المراجعات في إنهاء الجدل خلال وقت قصير.</p><p class='article-text'><br><b>نجاح وجدل</b></p><p class='article-text'><br>قدم مونديال 2026 كل ما يمكن أن تطلبه من بطولة عالمية، قصصاً ملهمة، وأرقاماً قياسية، ومفاجآت كبرى، ونهائياً يجمع أقوى منتخبين في البطولة، ولكنه في الوقت ذاته فتح أبواباً واسعة للنقاش حول التوسع، والتجارية، والتدخلات السياسية، وآليات التحكيم، وربما يكون هذا هو الإرث الحقيقي لأول كأس عالم بـ48 منتخباً، بطولة نجحت في أن تكون الأكبر في التاريخ، لكنها أيضاً كانت الأكثر إثارة للجدل.</p>

كأس العالم 2026.. نسخة الـ 48 منتخباً تفرض واقعاً جديداً

<p class='article-text'><br>لم تكن كأس العالم 2026 مجرد أكبر بطولة في تاريخ كرة القدم من حيث عدد المنتخبات والمباريات، بل تحولت أيضاً إلى أكبر مشروع اقتصادي ورياضي شهدته اللعبة، ومع توسيع البطولة إلى 48 منتخباً وزيادة عدد المباريات، ارتفعت أعداد المشاهدين، واتسعت معها مصادر الإيرادات، لتتدفق مليارات الدولارات خارج المستطيل الأخضر، بينما صنع اللاعبون التاريخ داخله، ورأت هيئة الإذاعة البريطانية إنه رغم ضخامة العوائد، لم يكن الجميع رابحاً، إذ أفرزت البطولة قائمة واضحة من المستفيدين والخاسرين على الصعيد المالي.</p><p class='article-text'><br><b>«فيفا» الرابح الأكبر</b></p><p class='article-text'><br>يظل الاتحاد الدولي لكرة القدم «فيفا» المستفيد الأول من كأس العالم، بعدما حقق رقماً قياسياً بلغ 7.6 مليارات دولار من مونديال قطر 2022، ومع توقعات بتجاوز هذا الرقم في نسخة الولايات المتحدة وكندا والمكسيك 2026، بفضل زيادة عدد المنتخبات إلى 48.</p><p class='article-text'><br>وترى ماريون لابور، كبيرة الاستراتيجيين في قسم الأبحاث لدى دويتشه بنك، أن الفيفا هو الرابح بلا منازع، متوقعة أن تقترب إيراداته خلال الدورة الممتدة لأربع سنوات من 13 مليار دولار.<br>وتتنوع مصادر دخل الفيفا بين حقوق البث التلفزيوني، والتراخيص، والضيافة، وصفقات الرعاية، ومبيعات التذاكر، إضافة إلى سوق إعادة البيع الرسمي، الذي يحصل من خلاله على 15% من قيمة كل عملية بيع من كل من البائع والمشتري.</p><p class='article-text'><br>كما يتوقع الخبراء أن ترتفع هذه الإيرادات مستقبلاً إذا مضى الفيفا في خططه لتوسيع البطولة إلى 64 منتخباً، وهو ما قد يفتح الباب أمام أسواق جماهيرية ضخمة مثل الصين والهند.<br>المشجعون والحلم الأغلى</p><p class='article-text'><br>في المقابل، كان المشجعون من أبرز الخاسرين مالياً، بعدما واجهوا تكاليف باهظة لمتابعة البطولة، حيث شهدت أسعار التذاكر انتقادات واسعة بسبب سياسة التسعير الديناميكي التي يعتمدها الفيفا، والتي ترفع الأسعار مع زيادة الطلب.</p><p class='article-text'><br>وحتى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قال إنه لن يدفع ثمن تذكرة قد تصل إلى 1000 دولار لمباراة افتتاح منتخب بلاده أمام باراغواي، فيما بلغ السعر الرسمي لتذكرة نهائي كأس العالم على ملعب ميتلايف في نيوجيرسي إلى 32970 دولاراً، وتجاوزت بعض تذاكر إعادة البيع مليوني دولار.</p><p class='article-text'><br>ورغم دفاع رئيس الفيفا جياني إنفانتينو عن الأسعار، معتبراً أنها مشابهة لأسعار الأحداث الرياضية الكبرى في الولايات المتحدة، إلا أن المشجعين تحملوا أيضاً تكاليف السفر والإقامة والطعام.<br>ومن أبرز الأمثلة ارتفاع سعر رحلة قطار نيوجيرسي ترانزيت التي تستغرق 30 دقيقة إلى ملعب ميتلايف من 12.90 إلى 150 دولاراً خلال البطولة، قبل أن يتم تخفيض السعر لاحقاً بعد موجة من الغضب.</p><p class='article-text'><br><b>أرباح من كل دقيقة</b></p><p class='article-text'><br>رغم إنفاق شبكات البث مئات الملايين للحصول على حقوق النقل، فإن نسب المشاهدة الضخمة والإقبال الإعلاني جعلت البطولة استثماراً مربحاً، بعدما أدخل الفيفا فترات راحة لشرب الماء، والتي أكد إنفانتينو أنها جاءت لأسباب رياضية، لكنها وفرت في الوقت نفسه فرصة إعلانية جديدة، خاصة في السوق الأمريكية.</p><p class='article-text'><br>وقدمت قناة «فوكس سبورتس»، التي يقال إنها دفعت 485 مليون دولار، للحصول على حقوق البث داخل الولايات المتحدة، هذه الفترات باعتبارها برعاية إحدى العلامات التجارية، ويقدر الخبراء أن تكلفة الإعلان لمدة 30 ثانية على فوكس تراوحت بين 200 ألف إلى 300 ألف دولار، وارتفعت إلى 750 ألف دولار خلال مباريات المنتخب الأمريكي في الأدوار الإقصائية.<br>وبذلك قد تحقق الإعلانات المصاحبة لفترات شرب الماء نحو 250 مليون دولار داخل الولايات المتحدة وحدها، ويرى خبراء دويتشه بنك أن هذه الفترات أصبحت مساحة إعلانية جديدة، ويتوقعون استمرارها في البطولات المقبلة، أما في المملكة المتحدة، فلم يشاهد الجمهور تلك الإعلانات بسبب سياسات البث.</p><p class='article-text'><br>كما استفاد الرعاة الرسميون، وفي مقدمتهم «أديداس» و«كوكاكولا»، من الظهور المكثف طوال البطولة، بعدما أنفقت أديداس نحو 50 مليون جنيه إسترليني على حملتها الإعلانية «أساطير الفناء الخلفي»، وضمت لامين يامال وجود بيلينغهام وليونيل ميسي، في منافسة مباشرة مع نايكي، كما استفادت بعض العلامات التجارية غير الراعية أيضاً، رغم محاولات الفيفا الحد من ظهورها، كما حدث مع شعار ليفي خارج ملعب «ليفي» في سان فرانسيسكو.</p><p class='article-text'><br><b>بيكهام الفائز خارج الملاعب</b></p><p class='article-text'><br>كان ديفيد بيكهام، أحد أكبر الرابحين تجارياً خلال البطولة، بعدما ظهر في عدد كبير من الحملات الإعلانية، كما استعانت أديداس بنسخة مدعومة بالذكاء الاصطناعي منه في إعلانها الرئيسي، ورغم اعتزاله كرة القدم منذ أكثر من عشر سنوات، لا يزال بيكهام أحد أبرز الوجوه التسويقية للعبة في الولايات المتحدة، كما أن نادي إنتر ميامي، الذي يمتلك جزءاً منه، تقدر قيمته بنحو 1.45 مليار دولار، ليصبح الأغلى في الدوري الأمريكي، ورغم أنه لم يرفع كأس العالم لاعباً، فإنه حقق نجاحاً لافتاً في عالم الأعمال المرتبط بالبطولة.</p><p class='article-text'><br><b>خسائر طويلة الأجل</b></p><p class='article-text'><br>استقبلت المدن المضيفة الـ16 في الولايات المتحدة وكندا والمكسيك ملايين الزوار، وهو ما أنعش قطاعات الضيافة والفنادق والتجارة المحلية، ويقدر الفيفا أن البطولة ستضيف نحو 41 مليار دولار إلى الاقتصاد العالمي، منها 17 مليار دولار للاقتصاد الأمريكي، مع توفير 185 ألف وظيفة، معظمها في قطاعي الضيافة والإقامة.</p><p class='article-text'><br>ولكن ألكسندر بودزير، زميل الإدارة بجامعة أكسفورد والرئيس التنفيذي لشركة «أوكسفورد جلوبال، يرى أن الفوائد الاقتصادية بعيدة المدى غالباً ما تكون محدودة، وأوضح أن كثيراً من الزوار يتجنبون المدن المستضيفة خلال البطولة بسبب الازدحام، بينما تقتصر الوظائف الجديدة غالباً على الأعمال منخفضة الأجور في قطاع الضيافة، وأضاف: «إنها تخلق وظائف، لكنها لا تخلق ثروة».</p><p class='article-text'><br>وأوضح أنه رغم ارتفاع التوظيف في المطاعم الأمريكية قبل انطلاق البطولة، فإن هذا الانتعاش لم يستمر طويلاً، وأشار إلى أن المكاسب الحقيقية تتحقق فقط عندما ترتبط البطولة بمشروعات تطوير عمراني، مثل ما حدث في ستراتفورد بعد أولمبياد لندن 2012، وهو أمر لم يكن ضرورياً في مونديال 2026 لاعتماد البطولة على بنية تحتية قائمة بالفعل.</p><p class='article-text'><br><b>توقعات لم تتحقق</b></p><p class='article-text'><br>رغم التوقعات بامتلاء الفنادق، جاءت النتائج أقل من المتوقع، وأكدت جمعية الفنادق في كولومبيا البريطانية أن حجوزات شهري يونيو ويوليو جاءت أقل بكثير من السنوات السابقة، رغم استضافة فانكوفر سبع مباريات، وأوضحت أن البطولات الكبرى لا تعني إشغالاً كاملاً للفنادق طوال فترة الحدث، بل ترفع الطلب في أيام محددة فقط.</p><p class='article-text'><br>وفي الولايات المتحدة، اتهمت جمعية الفنادق والإقامة الأمريكية، «فيفا» بحجز عدد كبير من الغرف لاستخدامه الخاص، ما خلق انطباعاً بوجود طلب أكبر من الواقع، وهو ما نفاه الاتحاد الدولي، وكشفت بيانات دويتشه بنك أنه بحلول أبريل، أكد 80% من مشغلي الفنادق الأمريكيين أن الحجوزات جاءت دون توقعاتهم، بينما سجلت نيويورك وسياتل من بين أكثر المدن تراجعاً، ووصف كثيرون البطولة بأنها «حدث غير ذي أهمية» بالنسبة لقطاع الفنادق.</p>

الرابحون والخاسرون في اقتصاد المونديال

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أعلن الجيش الأميركي مساء الأربعاء شنّ سلسلة جديدة من الضربات على إيران، مشيرا الى أنها تهدف الى الحد من قدرة طهران على "تهديد" السفن في مضيق هرمز.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت القيادة المركزية الأميركية (سنتكوم) في بيان "في الساعة الثالثة عصرا بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة (19,00 ت غ)، بدأت القوات الأميركية عمليات تشمل موجة ثانية من الضربات ضد إيران اليوم. تستهدف هذه الضربات القدرات العسكرية الإيرانية المستخدمة لتهديد السفن التي تعبر بحرية مضيق هرمز"</div></p>

الجيش الأميركي يعلن بدء سلسلة جديدة من الضربات على إيران

<p class='article-text'><div data-empty="false"> أعلنت فرنسا حال تأهب قصوى في ربع أراضيها تقريبا بسبب موجة حر تؤجج أيضا الحرائق، فيما قرر عدد من المعالم السياحية مثل برج إيفل الإغلاق باكرا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتخضع أربع وعشرون مقاطعة في وسط غرب البلاد، منها منطقة باريس، يقطنها 22,2 مليون نسمة وفق حسابات وكالة فرانس برس، لأقصى درجات التأهب (المستوى الأحمر) التي أعلنتها هيئة الأرصاد الجوية موصية بـ"اليقظة التامة".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي ظل خضوع 59 مقاطعة أخرى لحال تأهب برتقالية (المستوى الثاني) بسبب الأحوال الجوية، تظل المناطق الجنوبية الشرقية وجزيرة كورسيكا وحدها بمنأى نسبيا عن موجة الحر الثالثة خلال شهرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحذّرت هيئة الأرصاد الجوية من أن الحرارة قد تصل إلى 39 أو حتى 40 درجة "في بعض المناطق"، مشيرة إلى أن موجة الحر الشديد ستستمر حتى منتصف الأسبوع المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خلال عطلة نهاية الأسبوع هذه التي تشهد ذروة العطلة الصيفية، ستسير خدمات القطارات فائقة السرعة (تي جي في) بشكل طبيعي تزامنا مع عطلة اليوم الوطني الممتدة، لكن سيتم إلغاء واحدة من كل ثلاث رحلات للقطارات الإقليمية خلال أشد أوقات اليوم حرارة، مع توفير حافلات بديلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحضّت السلطات سائقي السيارات على توخي "حذر إضافي" بسبب الحرارة وازدحام حركة المرور.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>- حرائق ووفيات -</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في ظل هذه الظروف، تتزايد الحرائق. وحذّر الرئيس إيمانويل ماكرون عبر منصة إكس قائلا إن "9 من كل 10 حرائق غابات سببها أنشطة بشرية"، مضيفا أن "ثانية واحدة من الإهمال يمكن أن تهدد العائلات، وتعرض للخطر مَن يحموننا، وتدمر مناظرنا الطبيعية". ومنذ بداية الصيف، أوقفت الشرطة 32 شخصا بشبهة الضلوع في إضرام حرائق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واحترق أكثر من 25 ألف هكتار منذ مطلع العام، أي ما يقرب من ضعف المساحة المسجلة بحلول التاريخ نفسه من عام 2025، وفق الدفاع المدني.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم أن الخسائر البشرية لا تُقارن بأي حال بتلك المسجلة في جنوب إسبانيا حيث قضى 12 شخصا على الأقل، فقد أُفيد بوقوع حرائق متفرقة في مناطق عديدة في الجنوب وكذلك في مناطق أقل اعتيادا على حرائق الصيف، ولا سيما في غرب فرنسا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في منطقة سافوا، عُزلت قريتان، ورغم أن حريق الغابات الذي أتى على 60 هكتارا قد "استقر" الآن وفقا للسلطات المحلية، إلا أن تأمين طريق الوصول سيتطلب أياما من العمل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أثبت علماء المناخ أن موجات الحر المتكررة تُعد مؤشرا قاطعا إلى التغير المناخي الناجم في المقام الأول عن حرق الفحم والنفط والغاز. ومن المتوقع أن تزداد وتيرة هذه الموجات، ما سيترتب عليه عواقب وخيمة على الصعيدين البشري والاقتصادي، ويستلزم تكييف البنية التحتية لتلائم هذه الظروف.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وواجهت الحكومة الفرنسية اتهامات واسعة النطاق بعدم الاستعداد لموجات الحر الشديد، إذ سُجّلت حالات وفاة تفوق المعدلات الطبيعية، لا سيما بين السكان الذين تتجاوز أعمارهم 75 عاما.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>- إغلاق مبكر لمعالم سياحية -</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من التبعات الأخرى للحرارة الشديدة ارتفاع أعداد حالات الغرق بنحو 20% مقارنة بالعام الماضي، إذ تشير البيانات الرسمية إلى غرق 131 شخصا منذ 19 يونيو، ولا سيما بين القاصرين ومن تجاوزوا سن الستين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتضرر أيضا الفعاليات الاحتفالية والمعالم السياحة جراء موجة الحر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ففي باريس، قدّمت معالم سياحية بارزة منها برج إيفل، ومتحف اللوفر الذي تفتقر بعض قاعاته إلى التكييف، ومتحف أورسيه، موعد إغلاق أبوابها إلى الساعة الرابعة عصرا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما ألغت قيادة الشرطة حفلات رجال الإطفاء التي تحظى بشعبية كبيرة وكانت مقررة يومي 13 و14 يوليو، بالإضافة إلى فعاليات رياضية خارجية وأخرى كانت مقررة في أماكن غير مكيفة. كما ألغت مدن في أنحاء فرنسا عروض الألعاب النارية الخاصة باحتفالات اليوم الوطني.</div></p>

فرنسا تحت وطأة موجة حر جديدة وتحذيرات مع توسع الحرائق

<p class='article-text'><div data-empty="false">حافظت الإمارات على مكانتها ضمن أكبر 10 وجهات عالمية لاستقطاب الاستثمار الأجنبي المباشر في 2025، لتسجل تدفقات واردة بلغت 48 مليار دولار، وفق تقرير الاستثمار العالمي 2026 الصادر حديثاً عن مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية (أونكتاد)، في أحدث مؤشر على صمود الجاذبية الاستثمارية الإماراتية أمام موجة التوترات الجيوسياسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاءت الإمارات في المرتبة التاسعة بين أكبر الدول المستقبِلة للاستثمار الأجنبي المباشر عالمياً، معززة تفوقها على مستوى منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، إذ سجلت تدفقاتها الواردة ارتفاعاً من 46 مليار دولار في عام 2024 إلى 48 مليار في 2025. </div></p><p class='article-text'>وتبرز هذه الأرقام في ضوء ضعف الأداء العام لكثير من الاقتصادات النامية، حيث لم تتجاوز نسبة نمو إجمالي تدفقات الدول النامية 2% لتستقر عند 901 مليار دولار.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتنتمي الإمارات إلى نادٍ ضيق من الاقتصادات النامية المرتفعة الدخل التي تستأثر وحدها، إلى جانب سنغافورة وهونج كونج، بغالبية إجمالي التدفقات الاستثمارية الموجهة إلى الدول الآسيوية النامية، ما يكشف التمركز المتصاعد لرأس المال الدولي في البيئات الاستثمارية الأكثر استقراراً وجاهزية مؤسسية وبنية تحتية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>قوة استثمارية مصدرة</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولم تقتصر مكانة الإمارات على استقطاب رؤوس الأموال، بل رسخ التقرير حضورها أيضاً بوصفها مصدراً فاعلاً للاستثمارات العابرة للحدود. فقد حلت ضمن قائمة أكبر 20 دولة مصدرة للاستثمار الأجنبي المباشر عالمياً في 2025، بـ39 مليار في 2025.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكشف التقرير أن الإمارات استأثرت بنحو 9% من إجمالي الاستثمارات الصادرة في البنية التحتية الرقمية والذكاء الاصطناعي بين عامي 2020 و2025، مع إعلان مشاريع ضخمة في أوروبا والولايات المتحدة. وفي أبرز هذه التوجهات أعلنت شركة MGX الإماراتية عن مشروع بقيمة 43 مليار دولار لإنشاء مجمع بيانات وذكاء اصطناعي في فرنسا، في واحدة من أضخم صفقات الاستثمار الأجنبي المباشر على مستوى العالم خلال العام الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>إقليمياً</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى المستوى الإقليمي ارتفعت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر الواردة إلى منطقة غرب آسيا من 92 مليار دولار في 2024 إلى ما يقارب 111 مليار دولار في 2025، مدفوعة بالأداء القوي لاقتصادات الخليج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار التقرير إلى أن الإمارات والسعودية سجلتا نمواً ملحوظاً في تدفقاتهما الواردة، تبعاً لاستراتيجيات التنويع الاقتصادي ومشاريع البنية التحتية والطاقة، كما شهدت قطر ارتفاعاً لافتاً في تدفقاتها من 460 مليون دولار إلى 3 مليارات، مدعومة باستثمارات في قطاعات الكيماويات والطاقة وخدمات الاتصالات، غير أن التقرير نبّه إلى أن التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في المنطقة قد تُلقي بظلالها على تنفيذ المشاريع المعلنة وتزيد مخاطر الانكفاء الاستثماري في قطاعات الطاقة والنقل والخدمات اللوجستية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>عالمياً</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى الصعيد العالمي ارتفعت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة 6% لتبلغ 1.6 تريليون دولار في 2025، إلا أن هذا النمو الظاهري يخفي تفاوتات حادة بين الدول والمناطق. فقد تركز الارتفاع بصورة رئيسية في الاقتصادات المتقدمة التي سجلت نمواً بنسبة 11% لتصل تدفقاتها إلى 723 مليار دولار، بينما واصلت الولايات المتحدة صدارتها بتدفقات مستقرة عند 277 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واحتلت الولايات المتحدة الأمريكية الصدارة في استقطاب الاستثمار الأجنبي المباشر بإجمالي 277 مليار دولار، وسنغافورة ثانية بـ151 مليار دولار، وهونج كونج ثالثة بـ116 مليار دولار، والصين رابعة بـ105 مليارات دولار، والبرازيل خامسة بـ77 مليار دولار، والمملكة المتحدة سادسة بـ75 مليار دولار، وألمانيا سابعة بـ74 مليار دولار، وكندا ثامنة بـ67 مليار دولار، والإمارات تاسعة بـ48 مليار دولار، والمكسيك في المرتبة العاشرة بـ41 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وشهدت الاقتصادات النامية نمواً هامشياً لم يتجاوز 2%، وإن برزت استثناءات لافتة كالهند التي حققت قفزة بنسبة 44% لتصل تدفقاتها إلى 39 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد القطاعات هيمنت مشاريع البنية التحتية الرقمية ومراكز البيانات المرتبطة بطفرة الذكاء الاصطناعي على المشهد الاستثماري العالمي، فيما تراجعت مشاريع التصنيع والطاقة المتجددة في مناطق عدة جراء قلق المستثمرين من التقلبات التجارية وقيود التعريفات الجمركية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحذر تقرير أونكتاد من أن توقعات عام 2026 ومنظورها المستقبلي تظل رهينة مخاطر التوترات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط، وعدم اليقين المستمر في السياسات التجارية، وارتفاع تكاليف التمويل.</div></p><div class='flex-container-one-image'>
</p>
<div class="image_body">
         
         <div class="single-item ">
             <figure>
                 <img src="/albayan/uploads/images/2026/07/07/5252345.jpg" alt="" />
                 <div class="image-copyright"></div>
                 <figcaption></figcaption>
             </figure>
         </div>
    </div>
<p class="article-desc"></div>

48 مليار دولار التدفقات المباشرة الواردة في 2025

أونكتاد: الإمارات الأولى إقليمياً وبين العشرة الكبار عالمياً للاستثمار الأجنبي

<p class='article-text'><div data-empty="false">تحولت سماء العاصمة الفنزويلية كاراكاس وعدد من المدن إلى لون أحمر داكن عند غروب الشمس، بعد أيام من الزلزال المزدوج الذي ضرب فنزويلا ، ما أثار موجة واسعة من الجدل على مواقع التواصل الاجتماعي، ودفع كثيرين إلى التساؤل عما إذا كان المشهد مرتبطاً بالنشاط الزلزالي أو ينذر بوقوع كوارث جديدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانتشرت عشرات مقاطع الفيديو والصور التي أظهرت السماء بلون قرمزي كثيف، ووصفها بعض السكان بأنها "مشهد غير مسبوق"، فيما ربط آخرون الظاهرة بما يُعرف بـ"أضواء الزلازل" أو اعتبروها مؤشراً على اضطرابات جيولوجية جديدة. إلا أن العلماء أكدوا أن هذه التفسيرات لا تستند إلى أدلة علمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>ما سبب اللون الأحمر؟</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بحسب خبراء الأرصاد والغلاف الجوي، فإن ما حدث هو ظاهرة طبيعية معروفة في فنزويلا وأجزاء من أمريكا اللاتينية باسم "كانديلازو" (Candilazo)، وهي عبارة عن غروب شديد الاحمرار يحدث عندما تمر أشعة الشمس عبر طبقات سميكة من الجسيمات الدقيقة العالقة في الغلاف الجوي، مثل الغبار والرطوبة والهباء الجوي، فتتشتت الأطوال الموجية القصيرة للضوء، بينما تبقى الموجات الحمراء والبرتقالية أكثر وضوحاً، ما يمنح السماء ذلك اللون القرمزي اللافت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشير خبراء إلى أن هذه الظاهرة تندرج ضمن مبادئ تشتت الضوء المعروفة علمياً، ويمكن أن تصبح أكثر وضوحاً عندما تزداد كمية الجسيمات الدقيقة في الهواء نتيجة الغبار أو الدخان أو الرطوبة، خاصة أثناء الغروب أو الشروق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>هل للزلازل علاقة بالمشهد؟</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">رغم أن اللون الأحمر ظهر بعد أيام قليلة من الزلزالين اللذين ضربا فنزويلا، بقوة 7.2 درجة، وتلاه مباشرة زلزال آخر بقوة 7.5 درجة بعد 39 ثانية فقط، مما تسبب في انهيارات وإغلاق في مطار العاصمة كراكاس،  فإن العلماء يؤكدون أنه لا توجد أدلة علمية تثبت وجود علاقة مباشرة بين الظاهرة والنشاط الزلزالي. </div></p><p class='article-text'>وأوضحوا أن توقيت الحدثين المتقارب هو ما دفع البعض إلى الربط بينهما، إلا أن "كانديلازو" ظاهرة جوية معروفة يمكن أن تحدث في ظروف مناخية مناسبة دون أي نشاط جيولوجي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي المقابل، أشار بعض الباحثين إلى أن الدمار الذي خلفته الزلازل قد يكون أدى إلى زيادة كمية الغبار والجسيمات الدقيقة في الهواء محلياً، وهو ما ربما ساهم في تعزيز شدة اللون الأحمر عند الغروب، لكن ذلك لا يعني أن الزلزال هو السبب المباشر للظاهرة نفسها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>انتشار واسع على مواقع التواصل</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أثارت المشاهد الحمراء تفاعلاً كبيراً على منصات التواصل، حيث وصفها البعض بأنها "نهاية العالم" أو "إنذار سماوي"، بينما تداول آخرون نظريات تربطها بالزلازل. إلا أن خبراء الأرصاد شددوا على أن المشهد، رغم غرابته، لا يمثل مؤشراً على وقوع زلزال جديد أو خطر إضافي، بل هو ظاهرة بصرية طبيعية سبق رصدها في مناطق مختلفة من العالم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>زلازل مدمرة سبقت الظاهرة</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاء ظهور السماء الحمراء بعد أيام من تعرض فنزويلا لزلزالين قويين متتاليين وصفهما خبراء الزلازل بـ"الزلزال المزدوج"، وأديا إلى خسائر بشرية وأضرار واسعة في المباني والبنية التحتية، خاصة في محيط كاراكاس والساحل الشمالي للبلاد، قبل أن يخطف مشهد السماء الحمراء الأنظار ويثير موجة جديدة من التساؤلات.</div></p>

بعد أيام من الزلزال.. لماذا تحولت سماء فنزويلا إلى اللون الأحمر؟

<p class='article-text'>مارتين وولف<br>حافظ الاقتصاد العالمي على مرونته رغماً عن موجة التضخم التي أعقبت الجائحة، والتعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، وحرب روسيا وأوكرانيا، وحرب إيران، وما نتج عن الصراعين من صدمات كبرى في قطاع الطاقة، والتي تعد أحدثهما الأكبر تاريخياً من حيث الحجم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"> فهل ينبغي لنا أن نستنتج من ذلك أن الاقتصاد العالمي منيع ضد الصدمات، أم أنه كان محظوظاً فحسب؟ وإذا كان الأمر مجرد حظ، فكيف يمكن أن ينفد في النهاية؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يظهر التحليل الوارد في أحدث تقرير اقتصادي سنوي لبنك التسويات الدولية (BIS) أن المرونة كانت موجودة بالفعل، لكن الحظ كان حاضراً أيضاً. علاوة على ذلك، يوضح التقرير أن المخاطر بدأت تتراكم، خصوصاً في التفاعل بين الهشاشة المالية العامة والهشاشة الهيكلية لقطاع التمويل.</div></p><p class='article-text'>وينبغي للمرء أن يضيف إلى ذلك نقاط الضعف الاجتماعية والمالية وغيرها، والتي يرجح أن تخلقها أو تفاقمها المسيرة المظفرة للذكاء الاصطناعي في مجالات الاقتصاد. وليس من الصعب تخيل صدمات تكون فيها قدرة القطاع العام على الاستجابة الفعالة أكثر محدودية مما يتوقعه الناس اليوم كأمر مسلم به.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولننظر إلى تأثير بعض الأحداث الأخيرة. كان ضرر حرب التعريفات الجمركية التي شنها ترامب أقل بكثير من المتوقع. ويعود ذلك جزئياً إلى أن الرسوم كانت أقل بكثير من المستويات المقترحة في البداية، كما ساهمت الشركات الأمريكية، ولو مؤقتاً، في امتصاص جزء من التكاليف عبر تقليص هوامش أرباحها. لكن العامل الأهم هو أن التعريفات كانت تمييزية وعشوائية للغاية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت النتيجة الحتمية هي تحول مسار التجارة من تصدير صيني مباشر إلى أمريكا، إلى دخول الصادرات الصينية عبر اقتصادات ناشئة أخرى، معظمها في شرق آسيا، وقادرة على الإنتاج باستخدام مدخلات صينية. والأهم من ذلك، وهو الأمر الحاسم، أن بقية العالم لم يستنسخ سياسة ترامب الحمائية، بل رأوا بحكمة أنها غير عقلانية إلى حد لا يحتذى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما كان العالم أيضاً محظوظاً بشكل كبيراً جداً على صعيد الاقتصاد الكلي، بطفرة الذكاء الاصطناعي، التي لم تؤد فقط إلى تعزيز الثقة في سوق أسهم متضخمة بالفعل فحسب، بل أحدثت أيضاً طفرة هائلة في الاستثمار المحلي الأمريكي. وكان للأخير تأثيرات ملحوظة على المدخلات من شرق آسيا. ونتيجة لهذه الطفرة، إلى جانب تحويل مسار التجارة المذكور أعلاه، ظلت التجارة العالمية منتعشة بشكل لافت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">رغم ذلك، واجه الاقتصاد العالمي في عام 2026 صدمة كبرى أخرى تمثلت في إغلاق مضيق هرمز، أحد أهم المضائق البحرية في العالم لعبور النفط والغاز الطبيعي والعديد من المنتجات الحيوية الأخرى. وقد استمر هذا الإغلاق أربعة أشهر ولا يزال مستمراً. ومن حيث المعروض، تعد هذه أكبر صدمة نفطية على الإطلاق، وإن كانت المخزونات قد خففت وطأة هذه الضربة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشير بنك التسويات الدولية إلى أننا إذا جمعنا كل هذه النقاط معاً، فسنرى أربعة مواطن ضعف اقتصادية:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أولاً، ارتفع التضخم. والسؤال المطروح على البنوك المركزية هو ما إذا كان هذا الارتفاع سيكون موجزاً وعابراً، أم كبيراً ومستداماً بما يكفي لتوليد قفزة أخرى في مستويات الأسعار، تماماً كما فعلت موجة التضخم التي أعقبت الجائحة بشكل فج. فهل يمكن لصدمة ثانية أن تزعزع استقرار توقعات التضخم بشكل ملحوظ؟ نعم، فالإخفاق الحاد في تحقيق مستهدف التضخم لمرة واحدة قد يعد سوء طالع، أما الإخفاق فيه للمرة الثانية، حتى وإن كان بدرجة أقل بكثير، فسيبدو أشبه بالإهمال.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثانياً، قد يتباطأ الإنفاق المتزايد على الذكاء الاصطناعي، وربما بشكل حاد؛ وقد يكون أحد الأسباب هو العداء الشعبي الشديد لهذه التكنولوجيا. وعلى المدى الطويل، فإن الجمع بين المنافسة المحتدمة والعائدات المخيبة للآمال قد يؤدي بحد ذاته إلى انهيار الاستثمار. ويلفت بنك التسويات الدولية إلى أن هذا هو التطور الذي حدث في طفرات استثمارية سابقة قادتها الابتكارات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثالثاً، قد تشهد الأوضاع المالية المسترخية اليوم تشديداً حاداً، نتيجة لحالة ذعر كلاسيكية في الأسواق. فنحن نشهد انكماشاً في علاوات المخاطر، وارتفاعاً في الرافعة المالية، وفوق ذلك كله، نمواً سريعاً للوساطة المالية غير المصرفية التي تتسم بالغموض النسبي وغياب التنظيم. وتجدر الإشارة أيضاً إلى أن مديونية القطاع الخاص في حد ذاتها لا تقل كثيراً عما كانت عليه في عام 2007.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">رابعاً، بدأت الحكومات في الدول ذات الدخل المرتفع تفقد السيطرة على ماليتها العامة؛ فباستثناء حالات قليلة، تسجل هذه الدول عجزاً مالياً كبيراً، في حين بلغت متوسطات نسب الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي مستويات لم تشهدها الأسواق منذ نهاية الحرب العالمية الثانية. وتواجه هذه الدول، خصوصاً في أوروبا، تحديات إضافية تتمثل في ارتفاع أسعار الطاقة وشيخوخة السكان.</div></p><p class='article-text'>كما أن أسعار الفائدة، الاسمية والحقيقية، وصلت لمستويات لم تسجل منذ ما قبل الأزمة المالية العالمية. وكما يجادل مانوج برادان وتشارلز غودهارت في كتابهما «المصرفي المركزي بلا ركيزة»، فإن أيام التضخم المنخفض وأسعار الفائدة القريبة من الصفر قد ولت وصارت من الماضي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">إحدى المساهمات الحديثة البارزة لبنك التسويات الدولية هو تسليط الضوء على التفاعل بين الدين الحكومي المرتفع وأسواق ديون القطاع العام. </div></p><p class='article-text'>وركز البنك خصوصاً على الدور المتنامي لصناديق التحوط في تمويل الحكومات؛ إذ تعتمد استراتيجيتها على الروافع المالية العالية، ما يزيد مخاطر حدوث موجات ذعر تتفكك فيها المراكز الاستثمارية بسرعة فائقة. وقد شهدنا مثل هذه الاضطرابات في بداية الجائحة، وتكررت مجدداً في بريطانيا خلال «صدمة ليز تراس» في سبتمبر 2022.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة للبنوك المركزية، فإن كل هذه العوامل مجتمعة تنذر بكثير من المتاعب. ويؤكد بنك التسويات الدولية أنها قد تقلص أيضاً هوامش الحرية المتاحة في السياسة النقدية. </div></p><p class='article-text'>علاوة على ذلك، فإن أي اضطرابات في الأسواق المالية من المرجح أن تقابل بدعم قوي من السلطات، إلا أن ذلك سيؤدي حتماً إلى تراجع المعنويات بدرجة أكبر. كما أن التحول الحالي نحو إزالة القيود التنظيمية للتمويل بشكل «مساير للدورة الاقتصادية» يزيد احتمالية وقوع هذا الخطر.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأخيراً، برز هاجس جديد مقلق لبنك التسويات الدولية، وهو الترويج لـ «العملات المستقرة»، التي تدعي أنها مكافئة للنقود، لكنها لن تكون كذلك في أي أزمة. خلاصة القول، إن الاقتصاد العالمي مرن جزئياً لأنه كان محظوظاً، لكن الحظ ينفد في النهاية. وإذا كان للاقتصاد أن يحافظ على مرونته، فيجب أن يصبح أكثر قوة ومتانة؛ وتحقيق هذا الهدف يمثل الأولوية القصوى الآن.</div></p>

الحظ لعب الدور الأكبر في مرونة الاقتصاد العالمي

<p class='article-text'><div data-empty="false">لا تزال الأحوال الجوية القاسية تلحق الضرر بأوروبا، حيث كان لموجة الحر تداعيات أخرى على أوروبا، بنشوب حرائق غابات عديدة، ما يزيد من ثقل الخسائر البشرية والمادية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولقي شخصان مصرعهما إثر اندلاع حريق غابات في شمال اليونان بعدما امتدت النيران بسرعة إلى أحد المنازل في منطقة حرجية قرب قرية ليتي، الواقعة على بعد نحو 25 كيلو متراً من مدينة سالونيك، في ظل رياح قوية أسهمت في انتشار ألسنة اللهب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأعلنت فرق الإطفاء أنها عثرت على جثة رجل بالقرب من موقع الحريق، بينما تم العثور على جثة ثانية داخل المنزل، الذي دمرته النيران بالكامل، كما تمكنت فرق الإنقاذ من إجلاء امرأة أصيبت بحروق ونقلها لتلقي العلاج. كما لقي 3 أشخاص مصرعهم، فجر أمس، في حريق اندلع بمجمع يضم داراً للرعاية، ووحدات سكنية في مدينة مونشاو القريبة من آخن غربي ألمانيا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد اندلع الحريق في الساعة الواحدة والنصف بعد منتصف الليل بتوقيت ألمانيا، لتتدخل فرق الطوارئ، وتقوم بإخلاء المبنى على الفور، بينما استمرت عمليات إخماد النيران حتى الساعات الأولى من الصباح، فيما باشرت الجهات المختصة تحقيقاتها، للكشف عن الملابسات والأسباب الحقيقية وراء اندلاع الحريق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي كرواتيا أصدرت هيئة الأرصاد الجوية إنذاراً باللون الأحمر لمناطق تشمل العاصمة زغرب، إضافة إلى الوجهتين السياحيتين سبليت ودوبروفنيك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويكافح عشرات رجال الإطفاء، بمساندة 4 طائرات، حريقاً يلتهم غابات الصنوبر في جزيرة فيس السياحية المطلة على البحر الأدرياتيكي، على بعد نحو 55 كيلو متراً جنوب غربي مدينة سبليت، كما تشارك الطائرات في إخماد حريق قرب بلدة أوريبك الكرواتية، فيما أصدرت السلطات المحلية تحذيرات جوية من خطر اندلاع حرائق الغابات في مناطق عدة إثر ارتفاع درجات الحرارة والجفاف.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي صربيا المجاورة، توقعت هيئة الأرصاد الجوية والهيدرولوجيا الحكومية أن تصل درجات الحرارة إلى 39 درجة مئوية، وفي الجنوب تمكنت ألبانيا من احتواء حريق غابات التهم مساحات واسعة من الأشجار، وبينها الزيتون قرب قرية كلوس في الجنوب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في إسبانيا وسويسرا ارتفع مستوى خطر حرائق الغابات إلى 3 من 5 في معظم أنحاء البلاد، ففي إسبانيا كان للموجة الحارة تأثير شديد على المحاصيل الزراعية، كما تواجه ست مقاطعات في فرنسا خطراً مرتفعاً لاندلاع الحرائق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال علماء، إن موجة الحر، التي بدأت في 20 يونيو الماضي، هي الأسوأ المسجلة في أوروبا، وإن درجات الحرارة المرتفعة عطّلت إنتاج الكهرباء، وألحقت أضراراً بالبنية التحتية، وأرهقت أنظمة الرعاية الصحية. </div></p><p class='article-text'>وسجلت فرنسا 1000 حالة وفاة أعلى من المعدلات الطبيعية، خلال موجة الحر، وقالت وكالة الصحة العامة الفرنسية، إن معظم الوفيات المرتبطة بالحرارة كانت بين كبار السن، محذرة من أن العدد مرشح للارتفاع.</p>

أوروبا تختنق.. من الحر إلى حرائق الغابات

<p class='article-text'><div data-empty="false">قال بنك التسويات الدولية إن انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي والتضخم والضغوط المالية، تعد من أبرز التهديدات التي تواجه الازدهار العالمي في الوقت الراهن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي تقريره السنوي الصادر الأحد، أدرج البنك، ومقره في بازل، تلك المخاطر ضمن قائمة "نقاط الضغط" التي "تسترعي الانتباه" في الوقت الحالي، مشيراً إلى وجود مواطن ضعف كامنة في النظام المالي قد تُفاقم تأثير أي صدمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وذكر مسؤولو البنك في التقرير أن "الاقتصاد العالمي لا يزال عالقاً بين تيارات متعارضة من التقدم والمخاطر"، مضيفين أن "قدرته على الصمود تتعرض لاختبارات وضغوط متزايدة".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>خيبة أمل في عوائد الذكاء الاصطناعي</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">التقرير سلط الضوء على المخاطر التي يقودها الذكاء الاصطناعي، وذلك عشية انطلاق الندوة السنوية للبنك المركزي الأوروبي التي يعقدها على مدى ثلاثة أيام في مدينة سينترا، حيث يناقش عدد من صانعي السياسات العالميين أيضاً هذه المخاطر التي تهدد الاستقرار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال بنك التسويات الدولية إن "خيبة الأمل في العوائد قد تؤدي إلى تراجع مفاجئ في التمويل، وتُحول طفرة الإنفاق الرأسمالي إلى ركود استثماري ممتد، مع ما قد يترتب على ذلك من تداعيات على الأوضاع المالية"، مضيفاً أن "أي تصحيح كبير في أسواق الأسهم قد تكون له اليوم آثار اقتصادية كلية أكبر مما كانت عليه في السابق".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف مسؤولو البنك أن فئات أخرى من الأصول قد تواجه مخاطر مماثلة، مع تسليط الضوء بشكل خاص على سوق الائتمان.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>مواطن ضعف ترتبط بالتمويل</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال البنك إن "إعادة تسعير المخاطر هذه المرة، سواء بسبب ارتفاع أسعار الفائدة أو انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، قد تكون لها تداعيات مماثلة" على هذه السوق للأزمة المالية العالمية في 2008.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي تحديداً، أشار المسؤولون إلى مواطن ضعف ترتبط بالتمويل، بما في ذلك ترتيبات معقدة مثل صفقات "التمويل الدائري" التي يمكن أن تخلط حقوق الملكية والديون بعقود التوريد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن أمثلة ذلك، تحصل شركات تصنيع الرقائق ومشغلي مراكز البيانات الضخمة على حصص في مختبرات الذكاء الاصطناعي أو مزودي خدمات الحوسبة السحابية الجدد، الذين يلتزمون بدورهم بشراء الرقائق أو القدرة الحاسوبية لسنوات متعددة، بحسب البنك. كما يجري بصورة متزايدة إسناد بناء مراكز البيانات إلى أطراف خارجية تقوم بتأجيرها لاحقاً إلى مشغلي مراكز البيانات الضخمة بموجب عقود طويلة الأجل تتضمن بنوداً تتيح إنهاء التعاقد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكتب المسؤولون: "عادة ما يكون الإفصاح عن شروط هذه الصفقات ضعيفاً، مع وجود مخاطر تتمثل في رهن الأصل نفسه أكثر من مرة".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>تحذير من عودة التضخم</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تحذير البنك المنفصل بشأن احتمال عودة التضخم يتعارض مع بعض التفاؤل الأولي بأن صدمة الطاقة الحالية الناجمة عن أزمة الشرق الأوسط قد تنحسر. فقد أدى ظهور مؤشرات على إحراز تقدم نحو اتفاق سلام هذا الأسبوع إلى تراجع أسعار النفط إلى مستويات أدنى مما كانت عليه عندما اندلعت حرب إيران في أواخر فبراير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويخشى مسؤولو البنك، مثل نظرائهم في مؤسسات أخرى منها البنك المركزي الأوروبي، ألا تكون اضطرابات إمدادات الطاقة قد انتهت بعد، وأن إعادة بناء البنية التحتية ستستغرق وقتاً، وأن تستمر آثار الأزمة الحالية لفترة أطول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">جاء ذلك بعدما أظهرت بيانات أميركية الأسبوع الماضي ارتفاع الأسعار بأسرع وتيرة في أكثر من ثلاث سنوات، ومع انتظار بيانات خلال الأيام المقبلة قد تظهر استمرار التضخم بمنطقة اليورو عند مستويات تفوق بكثير المستوى المستهدف البالغ 2%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال المدير العام لبنك التسويات الدولية، بابلو هيرنانديز دي كوس، للصحفيين، إن صدمة غلاء المعيشة الأخيرة في عام 2022 "لا تزال حاضرة في ذاكرة الفاعلين الاقتصاديين"، مشيراً إلى أن ذلك قد يعني "تزايد احتمال حدوث موجة ثانية من الآثار".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>الديون السيادية تشكل تهديداً كبيراً</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسلط البنك الضوء أيضاً على تحذير بات مألوفاً بشأن المخاطر المالية الناجمة عن ارتفاع ديون الحكومات، والتي لا تزال تمثل تهديداً كبيراً، مع زيادة التعقيدات في ضوء المخاطر الأخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى خطى مؤسسات أخرى مثل "منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية"، أشار البنك إلى أن المستثمرين سريعي الحركة باتوا يؤدون دوراً أكبر بكثير كمشترين للسندات الحكومية، وغالباً ما يعتمدون على تمويل يمكن سحبه سريعاً عند تدهور الأوضاع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال إن "صناديق التحوط هذه تتبع استراتيجيات مرتفعة الاستدانة تعتمد على تمويلات قصيرة الأجل بشروط مواتية، ما يخلق مخاطر البيع القسري وحلقات متتالية من خفض الرافعة المالية". وأضاف: "يمكن للضغوط المالية الآن أن تنتقل بسرعة وعلى نطاق واسع عبر أسواق التمويل، وعبر الحدود، وبين البنوك والمؤسسات المالية غير المصرفية".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">شهد العام الجاري بالفعل فترات من التوتر في أسواق السندات، إذ أعادت موجات بيع واسعة في سوق السندات الحكومية البريطانية إلى الأذهان أزمة البلاد في عام 2022، بينما تسببت تطورات مماثلة في اليابان في تداعيات امتدت عالمياً لتشمل سندات الخزانة الأميركية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال دي كوس: "قد تظهر ردود فعل الأسواق في أي لحظة، تبعاً أحياناً لأحداث سياسية أو اقتصادية". وأضاف: "سيكون من المهم تقليص مواطن الضعف قبل أن تشهد الأسواق مثل هذه التفاعلات".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>ضرورة انضباط السياسة النقدية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي إطار دوره كمستشار للبنوك المركزية العالمية، قال بنك التسويات الدولية إن التركيز الصارم على انضباط السياسة النقدية يظل أمراً أساسياً لضمان عدم انفلات توقعات التضخم بفعل الارتفاعات الأخيرة في أسعار الطاقة وغيرها من صدمات المعروض. وأضاف أنه ينبغي للمسؤولين ألا يترددوا في رفع أسعار الفائدة إذا اقتضت الضرورة، حتى وإن جاء ذلك على حساب النمو في الأجل القصير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكتب المسؤولون: "السياسات يعزز بعضها بعضاً. فالسياسة المالية المنضبطة تدعم مصداقية السياسة النقدية والاستقرار المالي. كما أن التنظيم القوي يعزز متانة الأسواق، ويحافظ على الحيز المالي، ويحد من الحاجة إلى تدخلات متكررة من البنوك المركزية. أما السياسة النقدية الموثوقة فتساعد على استقرار آفاق التضخم".</div></p>

خيبة الأمل في عوائد الذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى تراجع مفاجئ في التمويل وركود استثماري ممتد

بنك التسويات: فقاعة الذكاء الاصطناعي تهدد النمو والائتمان

<p class='article-text'>لوقت طويل، كانت الحمامة ضحية المدن. نراها على الأرصفة، قرب محطات المترو، فوق أسلاك الكهرباء، وعند أبواب المطاعم، فنمر بها كأنها جزء من الضجيج. طائر عادي، رمادي، لا يملك هيبة الصقر ولا أناقة الطاووس ولا رمزية العندليب. لكن "الجيل زد"، كعادته في إعادة النظر إلى الأشياء المنسية، قرر أن يمنح الحمامة بطولة جديدة: طائر الحب، الرسائل، الوحدة، والحنين.</p><p class='article-text'>على الإنترنت، لم تعد الحمامة مجرد "طائر شارع"، بل صارت بطلة مقاطع دافئة، وصور ساخرة، وتعديلات بصرية، وحسابات كاملة تحتفي بها كما لو كانت شخصية من فيلم مستقل. تظهر وهي تمشي بغرابة لطيفة، تنفش ريشها في البرد، تأكل من يد أحدهم، أو تنظر إلى الكاميرا كأنها تفهم أكثر مما تقول. في زمن يستهلك الصور اللامعة، اختار الجيل زد طائرًا غير مثالي ليحبه.</p><p class='article-text'>جزء من جاذبية الحمامة اليوم أنها لا تحاول أن تكون جميلة بالطريقة المعتادة. هي قريبة، متاحة، يومية، ومنسية. وربما لهذا يحبها جيل يشعر هو الآخر أنه يعيش في مدن مزدحمة، وسط ضجيج لا يراه أحد. وبحسب تقرير لـ"نيويورك بوست"، بدأت موجة من صانعي المحتوى، خصوصًا من الجيل زد والميلينيالز، في تبني الحمام والحديث عنه ككائن ذكي وقابل للمرافقة، لا كـ"فأر له جناحان" كما كان يوصف ساخرًا. التقرير أشار إلى أن وسم pigeonlove# يضم نحو 593 ألف منشور على إنستغرام، بينما يضم وسم pigeonlife# نحو 221 ألف منشور، في إشارة إلى أن صورة الحمامة تتغير من كائن مزعج إلى رفيق عاطفي صغير.</p><p class='article-text'>الحمامة مناسبة جدًا لخيال الجيل زد لأنها تجمع بين التناقضات: هي طائر حر لكنه يعيش بين المباني، رومانسي لكنه مضحك، قديم لكنه عاد عبر تطبيقات الفيديو، عادي لكنه قابل للتحول إلى رمز. ولهذا انتشرت "مقاطع الحمام المصممة": حمامة تمشي وحيدة في ساحة، حمامتان متجاورتان فوق سور، أو طائر يحدق في الفراغ كأنه بطل فيلم حزين. الجيل زد بارع في تحويل الكائنات الصغيرة إلى مرايا نفسية، وكما جعل الضفدع رمزًا للقلق اللطيف والقطة رمزًا للانهيار الناعم، أعاد الحمامة إلى مكانها القديم: رسولًا للحب.</p><p class='article-text'>لكن الحمامة ليست وافدة جديدة على الرومانسية. في الشعر العربي، كان صوتها يفتح باب الحنين. يقول أبو فراس الحمداني:</p><p class='article-text'><b>أقول وقد ناحت بقربي حمامة أيا جارتا هل تشعرين بحالي؟</b></p><p class='article-text'>هذا البيت وحده يكفي ليشرح لماذا بقيت الحمامة في وجداننا. الشاعر لا يسمع صوت طائر فقط، بل يجد في نواحها مرآة لألمه. يخاطبها كجارة ورفيقة وجع، ككائن يعرف الفقد بطريقة لا تحتاج إلى لغة بشرية. ولذلك، حين يعيد الجيل زد اكتشاف الحمامة، فهو لا يخترع الرمز من الصفر، بل يفتح درجًا قديمًا في الذاكرة الإنسانية.</p><p class='article-text'>الأجمل أن فكرة الحمامة كرسول لم تبق في الشعر والتاريخ فقط. هناك اليوم مشاريع رقمية تستعيد "بريد الحمام" بشكل ساخر وحنون. من بينها مشروع "بيجون بوست" على منصة "غيت هب"، وهو تطبيق يجعل الرسائل تُرسل عبر حمام افتراضي، بحيث تستغرق وقتًا يحاكي سرعة طيران الحمام الحقيقية. يعتمد التطبيق على سرعة تقديرية تبلغ نحو 80 كيلومترًا في الساعة، ما يجعل رسالة افتراضية من نيويورك إلى سان فرانسيسكو تستغرق قرابة 52 ساعة للوصول، مع احتمال صغير ألا تصل الحمامة أصلًا. وفي عالم تصل فيه الرسائل خلال ثانية، يبدو هذا البطء نوعًا من الشعر.</p><p class='article-text'>ولم تعد الحمامة تفصيلًا صغيرًا في خلفية المدينة، فقد وصفتها صحيفة "ذا تايمز" في 2026 بأنها "بطل الجيل زد الجديد"، مشيرة إلى أن الموضة والتصميم دخلا على الخط أيضًا، من حقيبة الحمامة الشهيرة لدى دار "جي دبليو أندرسون"، التي وصل سعرها إلى نحو 730 جنيهًا إسترلينيًا، إلى ديكورات ومقتنيات منزلية تستلهم شكل الطائر الحضري نفسه.</p><p class='article-text'>حتى خارج الإنترنت، للحمام عالمه الخاص. ففي الولايات المتحدة، تنظم جمعية الحمام الوطنية معرضها السنوي الكبير، وأقيمت نسخة 2026 في أوكلاهوما سيتي بين 23 و25 يناير، في حدث يمتد ثلاثة أيام ويجمع مربين وهواة من أنحاء البلاد. أما في نيويورك، فقد صعدت الحمامة حرفيًا إلى منصة التمثال، إذ وضع الفنان إيفان أرغوت منحوتته الضخمة "ديناصور" على منصة "هاي لاين"، وهي حمامة هائلة من الألمنيوم المصبوب، يبلغ ارتفاعها نحو 16 قدمًا وتزن قرابة 2000 رطل، وبقيت معروضة من أكتوبر 2024 حتى ربيع 2026.</p><p class='article-text'>هذه التحولات تقول إن الحمامة لم تعد مجرد طائر رصيف. إنها كائن صغير نجا من المدينة، يعرف الطريق، ويعود دائمًا إلى مكانه. في زمن يمجد السرعة، تذكرنا الحمامة بالبطء. وفي زمن يمجد الكمال، تعلمنا أن الكائن غير المصقول قد يكون أكثر قابلية للحب.</p><p class='article-text'>الحمامة ليست مجرد طائر. إنها أرشيف صغير للعاطفة البشرية: من رسائل الحرب إلى قصائد العشق، من أسطح المدن إلى تطبيقات المطورين المستقلين، من "أيا جارتا" إلى مقاطع الإنترنت. وكلما ناحت بقربنا حمامة، كأنها تذكرنا بأن الحب لم يبدأ مع الشبكات، لكنه ما زال يبحث عن جناحين كي يصل.</p>

الحمامة.. حين يتحول طائر الرصيف إلى أيقونة حب

<p class='article-text'>لم يعد صانع المحتوى يسأل فقط: متى أنشر؟ وما العنوان الأفضل؟ وما الصورة التي تجذب العين؟ السؤال الجديد صار أكثر جرأة: ماذا سيحدث داخل دماغ المتلقي عندما يرى هذا الفيديو؟</p><p class='article-text'>هنا تظهر فكرة "العقل الثاني"، ليس بوصفها دفتر ملاحظات رقميًا يحفظ الأفكار، بل كنموذج ذكاء اصطناعي يحاول أن يتنبأ بردة فعل الدماغ قبل أن يشاهد الإنسان المحتوى أصلًا. الفكرة تبدو قادمة من الخيال العلمي: أن تضع فيديو أمام نموذج حاسوبي، فيخبرك أي جزء منه قد يوقظ الانتباه، وأي لقطة قد تثير الفضول، وأي إيقاع بصري قد يجعل المتلقي يواصل المشاهدة بدل أن يمرر بإصبعه إلى الفيديو التالي.</p><p class='article-text'>طورت ميتا نموذجًا يسمى "ترايب في 2،" "TRIBE v2" وهو نموذج صُمم للتنبؤ بكيفية استجابة الدماغ البشري للمقاطع المرئية والمسموعة واللغوية.</p><p class='article-text'> ودُرّب النموذج على أكثر من 1000 ساعة من تسجيلات الرنين المغناطيسي الوظيفي، شملت نحو 720 مشاركًا وهم يشاهدون مقاطع فيديو طبيعية، ثم أصبح قادرًا على إنتاج خرائط تنبؤية لنشاط الدماغ عند مشاهدة أي فيديو جديد.</p><p class='article-text'>وهذه ليست مجرد أداة تحليل محتوى تقليدية، فأدوات التسويق المعتادة تقول لك ماذا حدث بعد النشر: عدد المشاهدات، وقت المشاهدة، نسبة النقر، التعليقات، الإعجابات، ومعدل الاحتفاظ بالجمهور. أما الفكرة هنا فهي مختلفة: محاولة معرفة ما قد يحدث قبل النشر. أي الانتقال من تحليل النتائج بعد وقوعها، إلى تصميم المحتوى بناءً على توقع الاستجابة العصبية.</p><p class='article-text'><b>من الترند إلى الدماغ</b></p><p class='article-text'>صناعة المحتوى اليوم تتحرك بسرعة لا ترحم. ملايين المقاطع تُنشر يوميًا، وكل صانع محتوى يحاول أن يسرق ثواني قليلة من انتباه جمهور مُرهق. في هذا السوق، لم يعد الإبداع وحده كافيًا، صار على الفيديو أن ينتصر في أول ثانيتين أو ثلاث. وإذا لم يفعل، يختفي تحت موجة لا تنتهي من المحتوى.</p><p class='article-text'>وبحسب "ستاتيستا" الموقع المتخصص بتحليل الأرقام، من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق العالمي على الإعلانات الرقمية 950 مليار دولار في 2026، فيما تشير تقديرات أخرى إلى أن إجمالي الإنفاق الإعلاني العالمي قد يتجاوز تريليون دولار.</p><p class='article-text'>أما اقتصاد صنّاع المحتوى، فتقدره "غراند فيو ريسيرش" بنحو 252.3 مليار دولار في 2025، مع توقع وصوله إلى أكثر من 1.3 تريليون دولار بحلول 2033، ولعل هذا يشرح لنا لماذا أصبح فهم الانتباه البشري سوقًا قائمًا بذاته.</p><p class='article-text'>في هذا السياق، يصبح نموذج مثل "ترايب في "2 أكثر من تجربة علمية، حيث أنه جزء من معركة أكبر: من يستطيع أن يفهم الدماغ أسرع؟ ومن يستطيع أن يصمم محتوى لا يمر فقط أمام العين، بل يعلق في الذاكرة؟</p><p class='article-text'><b>كيف يعمل؟</b></p><p class='article-text'>لا يقرأ "ترايب في 2" الأفكار الخاصة، ولا يعرف أسرار الإنسان، ولا يحول الدماغ إلى شاشة مكشوفة، فهو ليس "قارئ أفكار"، بل هو أقرب إلى بناء نموذج احتمالي لكيف يستجيب الدماغ عندما يرى أو يسمع محفزًا معينًا.</p><p class='article-text'>النموذج يتعامل مع الفيديو كمدخل: صورة، وحركة، وإيقاع، وصوت، ولغة. ثم يتنبأ بأنماط نشاط عصبي على مستوى مناطق دقيقة في القشرة الدماغية. وبحسب المقال، يصل النموذج إلى دقة مكانية عبر 20,484 نقطة قشرية، وهي زيادة كبيرة في الدقة مقارنة بالإصدارات السابقة، كما يستطيع معالجة فيديو مدته بين 30 و60 ثانية خلال نحو دقيقتين على بطاقة رسوميات واحدة.</p><p class='article-text'>هنا تظهر الفكرة المغرية لصنّاع المحتوى والمسوقين: بدل أن تدفع آلاف الدولارات لاختبار إعلان داخل مختبر عصبي، تستطيع أن تستخدم نموذجًا حاسوبيًا يتوقع الاستجابة. فالدراسات التقليدية في التسويق العصبي قد تكلف، بحسب المقال، بين 15 ألفًا و150 ألف دولار، وتحتاج عادة إلى 20 إلى 40 مشاركًا وعدة أسابيع. أما النموذج الحاسوبي فيعد بزمن أسرع وتكلفة أقل وتجارب أكثر.</p><p class='article-text'><b>المحتوى قبل أن يصبح محتوى</b></p><p class='article-text'>الفكرة أن مخرجات الدماغ الخام لا تفيد المسوق مباشرة، فلا أحد يريد خريطة عصبية معقدة إذا لم يعرف ماذا تعني. لذلك يحاول هذا الإطار تحويل النشاط المتوقع إلى إشارات مفهومة: هل الفيديو يوقظ الانتباه؟ هل يخلق مفاجأة؟ هل يدفع المشاهد إلى التفكير؟ هل يصنع ارتباطًا عاطفيًا؟ هل يضع الدماغ في حالة مشاهدة نشطة أم مرور سريع؟</p><p class='article-text'>وهنا تكمن قوة الفكرة وخطورتها معًا، فإذا عرف صانع المحتوى أي لقطة تحفز الانتباه، وأي إيقاع يطيل المشاهدة، وأي بداية تشعل الفضول، فقد يصبح المحتوى أكثر قدرة على الانتشار. لكنه قد يصبح أيضًا أكثر قدرة على الاستغلال.</p><p class='article-text'><b>مستقبل مضيء</b></p><p class='article-text'>بعيدًا عن التسويق، يمكن لهذه النماذج أن تكون مفيدة علميًا. وفقًا لتقرير "نيوروساينس نيوز"، المتخصصة بالأبحاث العصبية، فإن "ترايب" يسمح بما يسمى "علم الأعصاب داخل الحاسوب"، أي إجراء تجارب افتراضية على استجابات الدماغ بدل الحاجة إلى مسح أدمغة بشرية في كل مرة. ويشير التقرير إلى أن النموذج يحقق زيادة تصل إلى 70 مرة في الدقة مقارنة بأنظمة سابقة، وأنه قادر على التنبؤ باستجابات الدماغ لمحفزات جديدة دون إعادة تدريب كاملة.</p><p class='article-text'>هذا النوع من البحث قد يساعد مستقبلًا في فهم اضطرابات اللغة، أو مشكلات المعالجة السمعية والبصرية، أو تطوير واجهات الدماغ والحاسوب التي تساعد أشخاصًا فقدوا القدرة على الكلام أو الحركة. وباستخدام هذه التكنولوجيا بهذا الشكل، يبدو "العقل الثاني" أداة رحيمة، فهي الآن وسيلة لفهم الدماغ لا لاختراقه.</p><p class='article-text'>كما أن أبحاثًا أخرى في مجال "ترجمة النشاط الدماغي" بدأت تكشف قدرة الذكاء الاصطناعي على وصف ما يراه الشخص أو يتذكره اعتمادًا على إشارات دماغية غير غازية. ووفقًا لتقارير علمية حديثة، نجحت أنظمة متقدمة في إنتاج أوصاف نصية لمشاهد مرئية بناءً على نشاط الدماغ، وهو تطور قد يفتح أبوابًا طبية وعلمية مهمة، لكنه يفتح أيضًا أسئلة أخلاقية لا يمكن تجاهلها.</p><p class='article-text'><b>الجانب المظلم</b></p><p class='article-text'>المشكلة تبدأ حين ينتقل هذا النوع من النماذج من المختبر إلى السوق. فاقتصاد الانتباه لم يكن يومًا بريئًا. المنصات لا تريد فقط أن تشاهد، بل أن تبقى. وكل ثانية إضافية تعني إعلانًا أكثر، وبيانات أكثر، وربحًا أكبر. فإذا أصبحت الشركات قادرة على اختبار المحتوى بناءً على ردود فعل عصبية متوقعة، فقد ينتقل التلاعب من مستوى العنوان والصورة إلى مستوى أعمق: تصميم الإحساس نفسه.</p><p class='article-text'>هنا يصبح السؤال مخيفًا: ماذا يحدث عندما لا تصمم المنصات المحتوى الذي يعجبك فقط، بل المحتوى الذي يعرف كيف يخطف دماغك؟ ماذا يحدث عندما يصبح "الهوك" ليس جملة جذابة، بل محفزًا عصبيًا محسوبًا؟ وماذا يحدث عندما تتحول مشاعر مثل الدهشة والخوف والفضول والغضب إلى أزرار يمكن اختبارها قبل النشر؟</p><p class='article-text'>هذا لا يعني أن "ترايب في 2 يقرأ العقل أو يتحكم فيه. لكنه يوضح اتجاهًا أكبر: الذكاء الاصطناعي لم يعد يكتفي بفهم اللغة والصورة، بل بدأ يقترب من فهم أثرهما على الإدراك البشري. وهذا التحول يجعل صناعة المحتوى أقوى، لكنه يجعلها أيضًا أكثر خطورة إذا غابت الشفافية.</p>

الانتشار علم عصبي

كيف تحول "التنبؤ" إلى ترند في صناعة المحتوى؟

<p class='article-text'>بينما تلقي موجة حرّ جديدة بظلالها على ملايين الفرنسيين، يمضي جان لوك إكليرسي-ديتيربيني يومه في فيء الملاذ المنعش الذي توفره غرفة معيشة تقع داخل مقلع حجارة قديم.</p><p class='article-text'>يختصر الرجل البالغ 57 عاما تجربته بالقول "أشعر وكأني أدخل إلى ثلاجة".</p><p class='article-text'>خلال جائحة كوفيد، ترك إكليرسي-ديتيربيني باريس وشققها الضيقة ومبانيها القديمة التي تفتقر الى وسائل التبريد، وانتقل للإقامة في ترو في منطقة فال دو لوار (وادي اللوار).</p><p class='article-text'>وتواجه العاصمة ومناطق في فرنسا موجة حرّ ثانية هذا العام. ويربط العلماء تزايد وتيرة هذه الظواهر بالتغير المناخي الناجم عن النشاط البشري.</p><p class='article-text'>لكن إكليرسي-ديتيربيني يبدو قليل الاكتراث بما يواجهه مواطنوه.</p><p class='article-text'>ويقول إنّه وشريكه، رئيس بلدية القرية، "محظيان" لأن حديقتهما توفر لهما منفذا الى غرفة محفورة في الصخر. ويوضح "يمكننا أن نبقى منتعشين طوال اليوم إذا لزم الأمر".</p><p class='article-text'>تضم ترو التي يقطنها نحو 300 شخص، منازل كاملة وغرفا داخل أنفاق حفرت لاستخراج حجر التوفو الجيري المستخدم في بناء المنازل والقلاع في المنطقة.</p><p class='article-text'>وبحسب مكتب رئيس البلدية، يعيش سكان القرية في نحو 11 منزلا محفورة بالكامل في الصخر أو يؤجرونها، بينما يحظى آخرون بمنفذ الى غرفة-كهف.</p><p class='article-text'>وتتوافر أماكن إقامة أخرى كهذه هجرها السكان، لكنها ستكون صالحة للسكن مجددا في حال خضعت لإعادة تأهيل.</p><p class='article-text'>ويقول إكليرسي-ديتيربيني "إذا نظرت إلى جدران مسكن في الكهف، فلن تجد وسائل عزل (للحرارة). إنها ببساطة حجارة التوفو"، مشددا على أنها توفر الدفء خلال فصل الشتاء كذلك.</p><p class='article-text'>ويضيف الرجل الذي يترأس جمعية السياحة في ترو "أعتقد أنه أفضل عازل طبيعي متوافر حاليا".</p><p class='article-text'>- "مساكن صديقة للبيئة" -</p><p class='article-text'>في القرية ذاتها، يقيم دومينيك أوبيرون وزوجه جان بول اللذان تركا كوخهما في منطقة النورماندي عام 2022، وانتقلا إلى منزل في ترو.</p><p class='article-text'>تحت سقف من الحجر الجيري في غرفة معيشة فسيحة تزينها النباتات، يحمل أوبيرون مقياسا للحرارة يظهر الفارق الكبير بين درجات الداخل والخارج.</p><p class='article-text'>فحتى مع تجاوز الحرارة خارجا 30 مئوية، بقيت في الداخل 19 درجة.</p><p class='article-text'>ويقول المتقاعد البالغ 71 عاما "هنا تشعر بأنك محمي من الحرارة الخارجية"، مضيفا ان استخدام هذه الحجارة يلائم "المساكن الصديقة للبيئة".</p><p class='article-text'>ويشير رئيس البلدية باتريك إكليرسي-ديتيربيني الى أن في ترو ما بين ستة وثمانية كيلومترات من الأنفاق، ما قد يسمح في نهاية المطاف بزيادة عدد المساكن الكهفية.</p><p class='article-text'>الجانب السلبي الوحيد هو النقص في أشعة الشمس الذي يعانيه أي منزل كهفي في حال لم يكن مواجها لجهة الجنوب، ما قد يجعله كئيبا للغاية من الداخل.</p><p class='article-text'>كما أن الاقامة في مكان كان مقلعا للحجارة، يتطلب أعمال تأهيل واسعة، من بينها خفض الرطوبة والتحكم بها. وعادة ما يتعيّن على المنتقلين حديثا، إنفاق المال على أنظمة التهوية وتصريف المياه وتلييس الجدران بالجص.</p><p class='article-text'>رغم ذلك، يرى رئيس البلدية أن المساكن كهذه قد تكون "نموذجا لمساكن المستقبل" يصنعها الانسان لمواجهة الاحترار المناخي.</p>

كهوف في الصخر تقي سكان قرية فرنسية موجة الحر

<p class='article-text'><div data-empty="false">لم يعد مشجعو المونديال يقفون أمام أسعار التذاكر مكتوفي الأيدي. في البطولة التي تجري الآن وسط جدل واسع حول الأسعار، وجد بعض المشجعين سلاحًا غير متوقع: الذكاء الاصطناعي. </div></p><p class='article-text'>فبدل انتظار أن تهبط الأسعار أو أن ترحمهم السوق الثانوية، بدأوا يبنون أدواتهم بأنفسهم، يراقبون المنصات، يقارنون المقاعد، يرصدون الانخفاضات، ويحذرون بعضهم من السماسرة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفقًا لمجلة "وايرد" تحولت مجموعة "WorldCup2026Tickets" على "ريديت" من مساحة عادية للبحث عن التذاكر إلى حركة جماهيرية رقمية تستخدم أدوات الذكاء الاصطناعي لمواجهة أسعار التذاكر المرتفعة. </div></p><p class='article-text'>وتقول المجلة إن المجموعة تضم أكثر من 140 ألف عضو، يتبادلون المعلومات حول تذاكر المونديال، وينشرون تنبيهات عن انخفاض الأسعار، ويستخدمون أدوات مبنية بالذكاء الاصطناعي لكشف أفضل المقاعد وأرخص الخيارات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>المقاومة الرقمية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تبدأ القصة من غضب بسيط: أسعار تذاكر تبدو لكثير من المشجعين خارج حدود المعقول. ففي إحدى المباريات بين الأردن والجزائر، تذكر "وايرد" أن الاتحاد الدولي لكرة القدم "فيفا" كان يطرح مقعدًا متوسط الرؤية قرب الراية الركنية بسعر يقارب 450 دولارًا، رغم أن المباراة لا تُعد من المواجهات الأكثر جماهيرية عالميًا.</div></p><p class='article-text'>ومع ذلك، هبط سعر التذكرة نفسها لاحقًا في السوق الرسمية لإعادة البيع إلى أقل من 100 دولار، لتصبح تلك المباراة أول مواجهة في مونديال 2026 تهبط تحت هذا الحاجز السعري.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذا الانخفاض لم يمر بصمت، فعلى "ريديت"، تعامل المشجعون معه كأنه انتصار جماعي. ظهرت منشورات من نوع "لا تشتروا الآن" و"انتظروا"، وانتشرت ثقافة تشبه ما حدث في ظاهرة "جيم ستوب" عام 2021، حين استخدم مستخدمو الإنترنت التنظيم الجماعي لمواجهة قوى السوق التقليدية. هنا أيضًا، يحاول المشجعون أن يقولوا: لسنا مجرد مشترين منفردين، بل جماعة قادرة على إرباك السوق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأطلق أحد أعضاء المجموعة، ويُدعى لوك، منصة باسم "سيت سايد كيك" "SeatSidekick" في 18 أبريل. اللافت أن الموقع بُني خلال خمسة أيام فقط، وخلال شهر واحد من إطلاقه، جذب الموقع نحو 178 ألف زائر فريد، وحقق أكثر من مليون مشاهدة صفحة.</div></p><p class='article-text'>تعمل الأداة على قراءة بيانات شبه مباشرة من موقع تذاكر فيفا، ثم تعرض للمشجعين معلومات أوضح عن المقاعد المتاحة، والأسعار، والاتجاهات، والتنبيهات. بمعنى آخر، صنع المشجعون لأنفسهم واجهة أكثر شفافية من الواجهة الرسمية. فلم يعودوا ينتظرون أن تخبرهم المنصة أين توجد الصفقة الجيدة بل صاروا يبحثون عنها بأنفسهم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">فمثلاً في مباراة فرنسا والسنغال في نيويورك، وهي مباراة جذابة بسبب أسماء مثل كيليان مبابي وساديو ماني، انخفض سعر الدخول إليها بنسبة 25% خلال أسبوعين في مايو، ليصل السعر إلى نحو 450 دولارًا، فهذا النوع من الانخفاضات صار يُتداول داخل المجموعة كأخبار انتصار، لا مجرد تحديثات سعرية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>السوق الثانوية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لا يأتي غضب المشجعين من الأسعار وحدها، بل من غموض السوق. فيُعد مونديال 2026 أول كأس عالم يستخدم التسعير الديناميكي مع قوائم إعادة بيع غير محددة بسقف واضح.</div></p><p class='article-text'>وتذكر "وايرد" أن إحدى تذاكر النهائي يوم 19 يوليو وصلت في إحدى المنصات إلى 11.5 مليون دولار، وهو رقم يكشف إلى أي مدى يمكن أن يتحول حدث رياضي شعبي إلى مزاد مفتوح.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أن "فيفا" تحصل على عمولة قدرها 30% من كل عملية إعادة بيع في السوق الرسمية، مقسمة بين البائع والمشتري، وجعلت هذه العمولة بعض المشجعين يبحثون عن طرق بديلة للتبادل خارج المنصة الرسمية، رغم ما يحمله ذلك من مخاطر. </div></p><p class='article-text'>فبحسب التقرير، أنشأ أعضاء من المجموعة قنوات خلفية على "واتساب"، حتى إن إحدى المجموعات وصلت إلى الحد الأقصى البالغ 1024 عضوًا، ما استدعى إنشاء مجموعة ثانية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي مثال لافت، يذكر التقرير أن أحد المشرفين على مجموعة "ريديت" اشترى أربع تذاكر لمباراة في نيويورك بسعر 500 دولار للتذكرة الواحدة عبر صفقة مباشرة. ولو اشتراها من سوق إعادة البيع الرسمي، حيث كانت مدرجة بسعر 800 دولار للتذكرة، ومع إضافة رسوم المشتري البالغة 15%، لكان السعر النهائي 920 دولارًا للتذكرة. وبهذا وفّر الرجل نحو 1680 دولارًا في صفقة واحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>أسلحة ذكية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هنا تظهر المفارقة: الذكاء الاصطناعي الذي يُتهم كثيرًا بأنه يخدم الشركات الكبرى، يستخدمه المشجعون الآن لمواجهة الشركات والمنصات والسماسرة. فبدل أن يكون المستخدم ضعيفًا أمام خوارزميات التسعير، صار يستخدم خوارزميات مضادة تكشف له متى ينخفض السعر، وأين توجد المقاعد الأرخص، ومتى يجب أن ينتظر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا تقتصر الأدوات الجديدة على البحث عن الخصومات، بل تساعد أيضًا في كشف المبالغة. فإذا عرض شخص على "ريديت" تذكرتين بسعر مرتفع، يستطيع مستخدم آخر أن يرد عليه بأن الأداة تعرض مقاعد في القسم نفسه بسعر أقل بنحو 500 دولار. وهكذا لا يصبح الذكاء الاصطناعي مجرد أداة شراء، بل وسيلة ضغط اجتماعي ضد من يحاول استغلال حاجة المشجعين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>وفرة التذاكر</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تقول "وايرد" إن حالة الغضب قد تفسر وجود وفرة كبيرة في التذاكر المعروضة، إذ أظهرت بيانات "سيت سايد كيك" (SeatSidekick) وجود أكثر من 260 ألف تذكرة لا تزال معروضة للبيع قبل وقت قصير من انطلاق البطولة. ويكشف أن السعر المرتفع لا يعني دائمًا طلبًا قويًا، بل قد يعني أحيانًا انفصالًا بين ما تريده المنصة وما يستطيع الجمهور دفعه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير تقارير أخرى إلى أن المشكلة لا تقف عند فيفا وحدها، بل تعكس أزمة أوسع في سوق التذاكر. ففي تجربة نشرتها "بزنس انسايدر"  على منصة "StubHub"، حاول صحفيون شراء التذاكر نفسها في الوقت نفسه، فظهرت لهم ستة أسعار مختلفة للتذاكر ذاتها. لم يكن الفرق في المقاعد، بل في الرسوم. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تراوحت الأسعار الإجمالية بين 424 دولارًا و490 دولارًا، أي بفارق يصل إلى 66 دولارًا للصفقة نفسها. هذه التجربة تكشف أن المستهلك لم يعد يواجه سعرًا واحدًا واضحًا، بل بيئة تسعير متغيرة، تختلط فيها الرسوم والاختبارات الخوارزمية والتسعير الديناميكي. وإذا كان هذا يحدث في مباراة بيسبول عادية، فكيف يبدو الأمر في حدث بحجم كأس العالم؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>تحليل البيانات</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الماضي، كان المشجع يحتاج إلى حظه وماله ليحصل على تذكرة. اليوم، يحتاج أيضًا إلى معرفة رقمية. عليه أن يراقب المنصات، يقارن الرسوم، يتابع مجموعات "ريديت"، يستخدم أدوات تنبيه، ويفهم متى يكون السعر حقيقيًا ومتى يكون مبالغًا فيه. لقد تحول شراء التذكرة من عملية بسيطة إلى لعبة بيانات. </div></p><p class='article-text'>وهذا التحول يطرح سؤالًا أكبر: هل من العدل أن يحتاج المشجع العادي إلى أدوات ذكاء اصطناعي كي لا يدفع أكثر من اللازم؟ إذا كانت المنصة الرسمية لا تقدم شفافية كافية، وإذا كانت السوق الثانوية ترفع الأسعار، وإذا كانت الرسوم تتغير من جهاز إلى آخر، فإن المشجع يجد نفسه مضطرًا لأن يصبح محللًا صغيرًا كي يحمي محفظته.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>ضغوط رسمية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصل الجدل إلى الجهات الرسمية، إذ استدعى المدعيان العامان في نيويورك ونيوجيرسي "فيفا" في إطار تحقيق يتعلق بممارسات بيع التذاكر. وتتركز الانتقادات حول غموض العملية، والتسعير الديناميكي، والاتهامات بخلق ندرة مصطنعة، إضافة إلى الرسوم المرتفعة في إعادة البيع.</div></p><p class='article-text'>وفي الوقت نفسه، تشير تقارير صحفية إلى أن بعض المباريات تشهد انخفاضًا في الأسعار بعد موجة غضب جماهيرية، ما يعزز فكرة أن السوق ليست ثابتة كما تبدو، وأن الانتظار أحيانًا قد يكون سلاحًا. ولهذا انتشرت داخل مجموعات المشجعين ثقافة “HOLD”، أي لا تشترِ الآن، وانتظر حتى تهبط الأسعار.</p>

نتائج البحث عن: موجة ثانية